摘要

Clearway Energy Inc Class A将于2026年02月23日（美股盘后）发布最新季度财报，市场焦点在营收增速与EPS拐点及现金流质量的兑现。

市场预测

市场目前一致预期本季度公司营收约为3.35亿美元，同比增13.90%；调整后每股收益预计为-0.18美元，同比降383.77%。公司主营业务以可再生能源为主体，上一季度该板块实现营收3.23亿美元，占总营收的75.29%，结构稳健且对整体波动具有决定性影响；发展前景最大的现有业务仍是可再生能源板块，受益于规模与合同稳定性，其营收贡献度高、现金回收路径清晰。

上季度回顾

上一季度公司营收4.29亿美元，同比降11.73%；毛利率为70.16%；归属于母公司股东的净利润为2.36亿美元，净利率为55.01%；调整后每股收益为2.00美元，同比增545.16%。单季净利润环比增幅为615.15%，息税前利润为1.12亿美元，同比降37.08%，收入结构显示可再生能源与新型发电分别贡献3.23亿美元与1.06亿美元。公司主营业务以可再生能源板块为主，该板块营收占比达75.29%，在合同锁定与资产运营稳定的共同作用下，对单季营收与利润的主导效应显著。

本季度展望

营收结构与增长驱动

从当前一致预期看，公司本季度营收预计为3.35亿美元，同比增13.90%，增量核心来源仍将由可再生能源板块贡献。该板块上一季度收入达到3.23亿美元，占比75.29%，结构性优势明确，叠加合同稳定性带来的可预见现金回收，使单季营收的波动性受控。若资源利用率与项目出力维持在常规区间，营收增速将主要通过既有运营资产的自然产能释放与合同结算节奏体现，体现在季度间的规模稳定与同比提升。收入结构中，新型发电板块上一季度贡献1.06亿美元，占比24.71%，对整体营收增速具有一定的放大或缓冲作用，但决定性影响仍由可再生能源板块的规模与出力兑现来主导。

利润与现金流关注点

市场对本季度调整后每股收益的预期为-0.18美元，同比降383.77%，这意味着利润表端可能承压，投资者关注点将更趋向现金流质量与分配覆盖度的稳定。上一季度公司毛利率为70.16%、净利率为55.01%，利润率体现出良好的费用结构与合同条款支撑，但单季EPS的波动提示非经营性或季节性因素对利润表的影响需要跟踪。结合息税前利润上一季度同比降37.08%的基数，若本季度运营效率、费用控制与财务结构保持稳定，利润端的改善需要靠营收增速的传导与费用率的稳住来兑现；同时，现金流与分红可持续性将成为市场评估股价反应的重要锚点，若经营性现金流匹配项目回收与分配安排，负EPS的阶段性影响在情绪层面将被弱化。

估值与股价敏感因素

股价层面的敏感点集中在本季度营收与EPS的实际落点相对一致预期的偏差，以及利润率与现金流质量的同步性。若营收兑现至3.35亿美元附近且费用结构稳定，利润与现金流的协同可能提升市场对分红覆盖度的信心，从而支撑估值的稳态。反之，若EPS负值扩大且与经营性现金流出现背离，市场可能在短期内调整对增长与分配的权重，股价对利润表端的变化更为敏感。结合收入结构，当前可再生能源板块对总营收的主导性意味着单季出力与合同执行的任何偏差都会在股价上被快速反映，项目结算与运营效率将成为财报电话会议中最受关注的细节，亦是评估后续估值弹性的关键。

分析师观点

从机构角度看，对Clearway Energy Inc Class A的观点以看多为主，市场一致评级为“买入”，平均目标价约为39.18美元。UBS维持“买入”评级并将目标价上调至39.00美元，理由在于公司营收结构以可再生能源板块为主、规模与合同稳定性带来较强的可见性，单季利润波动并不改变量化的长期现金流与分配路径。结合本季度营收预计同比增13.90%、EPS预计为-0.18美元的结构，机构更看重经营性现金流与资产运营效率的稳定，认为当营收兑现与费用可控性得到确认后，股价将更多围绕现金分配与增长的可持续性定价。总体而言，看多观点占据主导，核心依据是高占比的可再生能源板块对营收与现金流的持续支撑，以及合同稳定性对利润与分红路径的护城河效应；短期EPS的波动性更多反映季节性或会计结构因素，对长期定价影响有限，财报中的经营性现金流与项目运营指标将成为判断股价后续弹性的关键。