小盘股看起来是美联储周三大幅降息后的赢家。

在央行采取行动后的第一个完整交易日中，追踪小盘股的iShares罗素2000 ETF (IWM) 上涨了约2%。而本周该基金已上涨3.1%，仅在第三季度就上涨了10.2%，是标普500指数同期回报率的两倍。

但华尔街已经在怀疑小盘股的涨势是否会持续。

传统观点认为，降息对小盘股的好处更大，因为小公司更可能使用浮动利率借款——借款成本可能会下降——并且与大型公司相比，小公司对经济变化的敏感性更强。

然而，历史数据显示，在低利率环境中，大公司通常能跑赢小盘股。

根据研究公司Strategas Securities的数据，自1980年以来，在美联储首次开始降息后的65天里，小盘股平均落后于大盘股1.38个百分点（或138个基点）。在美联储降息的八次情况中，大盘股的表现在五次中轻松超过小盘股，小盘股仅在两次中表现更好，而在1995年，表现基本无差异。

唯一一次标普500和罗素2000指数没有显著差距的情况是美联储在克林顿总统第一任期内成功实现经济软着陆时。那次小盘股指数仅以0.1%的微弱优势超过了大盘指数，Strategas指出，加速的GDP增长可能是主要因素。

小盘股面临的直接阻力来自季节性因素。美国银行的分析师警告称，历史上9月和10月对这类股不利。

美国银行分析师在给客户的报告中写道：“我们预计在美国大选前将继续面临波动（小盘股与VIX变化呈负相关）。宏观数据的不确定性（如制造业的持续疲软，对就业数据的高度关注）加上我们美国经济周期指标最近转向‘衰退’阶段，支持了我们对大盘股优于小盘股的偏好，”分析师写道。

在周四的交易中，标普500指数跳涨1.7%，创下历史新高，首次突破5700点大关。本周，该指数已上涨超过1%。