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　　伴随“9.24”反弹行情的纵深演绎，A股市场结束了由情绪修复驱动的普涨行情，逐步进入由基本面验证的阶段。这一阶段，业绩驱动成为主要逻辑，风格分化、板块轮动不可避免，基金挑选的难度也随之升级，将难题交给“专业基金买手”——FOF（基金中基金）或是较合适的投资方法。

　　11月20日，由基金经理应俊帅管理的长城精选进取3个月持有期混合基金（A类：019678 C类：019679）迎来成立一周年。基金三季报显示，截至9月30日，长城精选进取A自成立以来净值增长率达6.47%，优于同期业绩基准3.39%的表现，也跑赢了同期万得偏股混合型基金指数（885001.WI）的涨幅（1.08%），在震荡市环境下显现出较强的韧性。（业绩数据源自基金定期报告，其余源自wind，基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　基金经理应俊帅，拥有10年基金研究经验（其中含1年公募基金管理经验），曾在国内领先的商业银行担任总行资深产品经理，在基金定性研究及资产配置方面有着丰富的经历与深刻的思考。

　　“基金研究的本质就是研究人，研究其背后的价值观、方法论、认知水平、心性及知行合一的能力。”基于“以选人为核心”的投研理念，应俊帅形成了一套成熟的FOF投资方法论：先通过定量分析筛选出数十只长期风险收益较好、超额收益曲线波动较小的基金，再对这些基金的基金经理进行定性调研，精选出策略偏均衡、具备全市场投资能力、适应不同市场风格的基金经理。在最终筛选结果的基础上，再通过特有的组合管理方式，构建“全天候”基金组合。

　　回顾过去一年对长城精选进取混合FOF的运作历程，应俊帅介绍，基金严格遵循了“核心+卫星+组合管理”的管理思路，精选大概率稳定超越市场平均水平的全天候品种为“核心”，力争相对收益，以风格基金及其他大类资产为“卫星”，追求增强收益，再结合纪律性再平衡和适时仓位管理，力争实现持续稳定跑赢基准的投资目标。

　　展望后市，应俊帅认为，由于国内宏观政策持续发力，政策底、市场底已经出现，市场在经历快速上涨阶段后，预计将逐步回归理性状态，后续市场走势的关键在于政策效果何时显现以及未来宏观经济的走势。尽管无法准确预判时间节点，但从中长期维度看，宏观经济逐步好转的概率较大，基于此，现阶段A股市场中长期的投资机会仍值得积极把握。

　　“结合当前市场的判断及产品自身的定位，长城精选进取将维持核心配置思路，部分仓位进行‘优胜劣汰’和‘再平衡’。整体上可能会根据市场变化进行适当的逆向调节，以期适当降低产品净值波动水平。”应俊帅表示。

　　注：长城精选进取3个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金A/C成立于2023年11月20日，应俊帅自基金成立任职，产品成立以来业绩如下：2023.11.20-2024.9.30的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准为6.47%/6.11%/3.39%。数据源自基金定期报告，截至2024年9月30日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R3-中风险，适合风险偏好C3-稳健型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本基金对每份基金份额设置3个月的最短持有期限，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回，自最短持有期限届满后的下一工作日起（含该日）可赎回。在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

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责任编辑：石秀珍 SF183