“谁都想挑战英伟达”

近期，多家媒体宣扬了这样一种观点：AI芯片之王英伟达很快将面临更激烈的竞争，因为博通(AVGO.O)和迈威尔科技(MRVL.O)等大科技公司正在帮助其他企业开发更好的定制AI芯片。

上周，博通的股票在一天内飙升了24%。CEOHock Tan在公司财报电话会议上对AI芯片市场描绘了一幅极其乐观的图景，称未来几年该市场的机会将“非常巨大”。他表示，到2027财年，博通的三大主要科技客户在AI芯片市场的机会将从2024财年的150亿到200亿美元，增长至600亿到900亿美元，并补充称博通将获得“合理份额”。

博通的财报发布后，英伟达(NVDA.O)的股价随即下跌。一些投资者或许从陈的评论中推测，博通可能成为英伟达的有力竞争对手。

但定制AI芯片对英伟达的威胁有多严重？答案是：并不太严重。

博通的实际财务业绩和本季度收入指引与预期大致一致。而这份展望是针对三年后的预测，并不代表公司能够赢得市场的大份额。预测的时间越远，市场的不确定性就越大。

亚马逊云服务（AWS）早在2019年就推出了自己的AI芯片，而谷歌更早在2015年就推出了AI加速器，并发布了多代产品。然而，即使如此，英伟达依然赢得了几乎所有的AI芯片业务。

英伟达拥有最先进、最成熟的技术栈，其硬件、软件和网络解决方案经过十余年的优化和修复，已臻完善。

与AI初创公司的创始人或企业技术主管交流后，他们一致表示，选择英伟达平台来构建业务是更安全的选择。将AI软件移植到其他芯片架构并非易事，过程中总会遇到问题和漏洞。相比为节省一点成本而冒风险，使用英伟达更强大的AI GPU显然更明智。

如果企业选择亚马逊(AMZN.O)或Alphabet(GOOGL.O)的芯片，他们将被锁定在单一的云计算供应商中，未来芯片被停产的风险也不容忽视。而英伟达在向后兼容性方面表现最佳，这意味着使用英伟达的客户，其在软件上的大笔投资不会因更快产品的推出而浪费。

虽然没有公司能保证永远领先，但英伟达迄今为止从未失误。去年年底以来，英伟达加快了创新步伐，从两年一代产品的发布节奏转变为一年一代。

本月早些时候，在接受彭博新闻采访时，亚马逊云服务CEO Matt Garman被问及英伟达是否拥有95%的AI市场份额，他笑着回答：“我觉得可能比这还高。”这距离AWS进入市场已经过去了五年。

本周二，摩根士丹利的技术团队估计，定制AI芯片在市场中的份额将从今年的11%上升到2030年的15%，剩余市场仍由AI GPU（英伟达的主场）主导。这表明，到本世纪末，英伟达仍将统治蓬勃发展的AI芯片市场。

投资者也应该注意这一点。尽管博通在AI芯片市场的潜力令人兴奋，但英伟达的领先地位短期内难以撼动。