本节介绍资产业务计划编制和分解，主要包括债券投资、同业资产、广义信贷的计划编制与分解。
01
债券投资计划的编制
商业银行债券投资一般由总行直接管理，不分解至各分行，在编制过程中仅需确定投资总量及产品结构。总体而言，年度总量计划与资产负债表、资金来源运用等计划紧密相关，为上限计划，不得随意突破；结构计划是投资策略的体现，为指导性计划，可根据实际情况调整。债券投资计划编制过程中，主要考虑如下因素：
（1）资金来源与运用的平衡。从资产端出发，贷款和债券投资是目前国内大中型商业银行的两大核心资产，在资产业务总量盘子中，在满足流动性管理需要的前提下，扣除贷款计划后，主要业务增量可优先保证债券投资增长。
（2）根据市场债券供需情况及银行市场份额，确定各券种新增规模。银行自有资金投资债券的种类主要包括国债、地方政府债、中央银行票据、政策性金融债、信用债等。一般而言，银行通过模型分别预测各类债券市场供给量。国债及地方政府债发行量预测模型一般考虑GDP总量、财政赤字率等因素，测算财政资金缺口，缺口部分加上当年债券到期量，即可预测债券发行量。政策性金融债测算模型一般考虑历史发行量、政策性银行贷款新增等因素进行预测。上述三种债券，通过模型测算发行量后，按照银行所占市场份额，测算出当年认购量，在考虑到期及出售等因素后，即可编制当年新增计划。信用债新增计划核定需符合银行风险偏好，同时需要和自身投资能力相匹配，具体新增计划还需要参考市场供给情况。例如，大中型商业银行信用债余额占比相对较低，近几年，市场信用债违约事件频发，股票、债券、汇率市场风险交叉传染，银行总体策略上多坚持稳健、审慎，新增产品更多投向安全性较高的品种(汇金债、铁道债等)，计划安排时会据此测算相对较为平稳的增长计划。
（3）考虑债券收益率情况。首先，银行要考虑的是债券实际收益情况。受税收政策和资本占用水平影响，在名义收益率一定情况下，不同债券品种之间的实际收益会有较大差异。例如，和信用债相比，地方债因资本占用低、免税后收益较高，银行认购意愿更强。其次，银行要考虑的是市场价格走势。债券收益率受诸多因素影响，且波动较大，在制订债券投资计划过程中，要对债券收益进行预判，既要研究长期收益率走势，也要研究当年的情况。长期而言，在收益率较高、债券票面价值较低时买入债券；在收益率较低、债券票面价值较高时卖出债券，可以获取较高的交易收入。有些债券是以持有至到期为主，但提升债券交易能力是提升投资能力、推进转型的重要方向，很多商业银行越来越重视对收益率的考量。此外，久期是债券投资策略的重要组成部分，债券投资计划安排还要考虑业务期限结构。
02
同业资产运用计划的编制与分解
同业资产运用计划编制相对简单。在资产业务大盘子下，优先保证贷款新增、债券投资后，资产主要用于同业资产运用业务。这与同业业务流动性蓄水池的功效保持一致。同业资产运用，主要包括两大块业务：其一，货币市场组合，包括买入返售证券和拆放存款类金融机构；其二，同业资产运用，包括存放同业、买入返售票据、同业代付、同业投资等。一般而言，根据流动性管理需要，银行要合理安排业务增长、优化新增结构、保持一定的收益水平。
03
广义信贷计划的编制与分解
中国人民银行自实施宏观审慎评估体系(MPA)以来，对银行广义信贷进行考核。广义信贷主要包括贷款、债券投资、同业业务、理财、买入返售、股权投资等。为能在监管考核中取得较好得分，银行一般会制定广义信贷计划。首先，中国人民银行对广义信贷增速与资本充足率之间的关系进行考核。资本充足率越高，广义信贷增速越高；反之亦然。因此，银行会根据资本充足率情况，测算广义信贷的新增上限。其次，银行逐一国算各产品计划。贷款、债券、同业业务计划按照上述方法确定；理财、买入返售、股权投资计划根据广义信贷新增上限、业务部门需求、全行管理需要等统筹确定。最后，银行根据产品归口管理原则，将计划分解至各部门。广义信贷除制定年度性计划外，一般也会分解为季度计划，与监管考核频率匹配。广义信贷计划为指令性计划，一般情况下不能突破。在实际执行中，广义信贷的结构可能会与计划产生一定偏差，可适时结合实际新增情况和部门业务需求调整计划结构。
（转自：债文新说）