国产葡萄酒集体过冬

格隆汇
10 Jan

刚刚过去的2024年,可能是国产葡萄酒企业最难过的一年。

2024年3月,商务部终止对原产于澳大利亚的葡萄酒“双反”调查,澳洲葡萄酒成功重返中国市场。

这对于国产葡萄酒企业来说,并不是一个好消息。过去3年里,澳洲葡萄酒“缺席”,欧洲、南美等产区葡萄酒席卷全国市场。

国产葡萄酒企业遭遇的冲击不止如此,还有来自白酒、啤酒品类的挤压。它退无可退,目前市场规模萎缩不及百亿元。就连行业龙头张裕A也坐不住了,去年底火速出售旗下部分葡萄基地回血。

国产葡萄酒企业卖酒艰难,还有没有最优解?

行业低谷

2024年中,张裕A(000869.SZ)在财报中披露了一个严峻的现实:“受其他优势酒种挤压日趋严重,葡萄酒消费量持续下滑,大量葡萄酒生产经营企业亏损进一步加大,甚至部分葡萄酒企业被市场淘汰,目前尚无行业反转的明显迹象”。

公司仍寄希望于远期,国产葡萄酒进入越来越多的家庭,国产葡萄酒平均消费水平过低的状况将逐渐改善。

它可能忽略了另一个重要事实。去年3月底,商务部终止历时3年对原产于澳大利亚葡萄酒的“双反”调查后,澳洲葡萄酒已卷土重来。

海关总署数据显示,2024年前三季度,葡萄酒进口额11.6亿美元、进口量2.1亿升,同比分别增长26.9%和11.4%,为最大的进口酒种。其中,澳洲葡萄酒进口额增长130倍以上、数量增长42倍。

2024年上半年,葡萄酒进口来源进一步向澳大利亚靠拢,进口额超过智利,成为仅次于法国的葡萄酒来源地。

进口葡萄酒坐着远洋货轮滚滚而来,国产葡萄酒企业已经无法回避,受到的冲击也将更加强烈。

据中国酒业协会数据,国产葡萄酒市场规模在2016年行至巅峰,达到464.54亿元,此后6年持续下行,2023年已降至90.9亿元。同时,国内葡萄酒行业酿酒总产量由100.1万千升降至约30万千升,规模以上葡萄酒企业由244家萎缩至104家。

据国家统计局数据,2024年前9个月,国内葡萄酒产量累计约8.5万千升,同比下降8.6%,预计全年产量降幅会进一步加大。

行业龙头张裕A最先尝到市场寒意,2024年前三季度,公司实现营业收入21.97亿元,仅完成年度营收目标47亿元的46.74%。

集体过冬

国产葡萄酒企业的日子过得好不好,可从为数不多的几家上市公司财报中寻到答案。

张裕A在国内积淀百年,是本土最能打的葡萄酒企业。2018年,公司攀至巅峰时刻,营业收入实现51.42亿元、归母净利润10.43亿元,如今重回辉煌困难重重。

张裕A曾在2023年第4季度突然一改颓势,带来营业收入和归母净利润双增长,2024年能否奇迹再现?

相较之下,其他葡萄酒上市企业,规模更小、抗风险能力更弱,几乎很难出现惊天大逆转。

ST通葡(600365.SH)继2022年、2023年连亏两年后,2024年依然没能止住亏损,前三季度仍亏损3161.08万元。

莫高股份(600543.SH)近年来重点押注降解新材料业务,葡萄酒业务持续疲软,2024年前三季度,中高档产品、普通产品营收规模分别实现2103.79万元、1500.14万元,同比分别下降47.76%、42.94%。同期,公司营业收入同比增长61.58%,达到约2.25亿元,归母净利润亏损2723.82万元。保壳,是公司当下最重要的任务。

坐拥新疆优质葡萄原料产区,中信尼雅还未回归正轨,去年前9个月,高档酒、中低档酒收入同比分别下降43.36%、28.94%。同期,公司整体营业收入、归母净利润同比分别下降36.92%和94.69%。尽管背靠央企,公司经营状况波动频繁,过去4年基本上是亏一年、赚一年。2024年前三季度,归母净利润录得40.71万元。

2019年王珍海违规担保案发,将威龙股份拖进苦海。2020年、2021年归母净利润亏损2.20亿、4.14亿元。2022年艰难扭亏为盈,次年再亏1.55亿元。2024年前三季度归母净利润实现431.8万元。

在主流葡萄酒上市企业中,稍稍稳定一点的,恐怕只有王朝酒业(00828.HK)了。但是,这家曾经名噪一时的中法葡萄酒企业,也是命运多舛。自2012年开始连亏8年,直至卖掉酒堡等资产减轻财务压力后,才逐渐走上正轨。

内耗不止

国产葡萄酒企业业绩普遍乏力,有国外产品的冲击,也有国内白酒、啤酒等酒饮品类的挤压,单就人均葡萄酒年消费量来看,还没有达到1升的水平,甚至不足全年人均酒类消费量的1%。究竟是消费者的口味变了,还是企业没有抓住市场机会?

在商务部门对澳洲葡萄酒实施“双反”调查的3年里,国产品牌为什么没有吃到市场红利?

如果要总结和复盘,企业内耗不止,或是不可回避的因素。

2024年12月20日,莫高股份董事长杜广真因涉嫌内幕交易被证监会立案调查,成为行业重磅新闻,市场一度猜疑可能与公司刚刚终止的重大资产重组有关。近期,调查结果出炉,果然如此。

比起杜广真,威龙股份实控人闫鹏飞更惨。据公告,其已被警方监视居住,涉嫌罪名为挪用资金。

威龙股份经过王珍海违规担保案东窗事发之后,一直处于无实控人状态,去年年中闫鹏飞才被动成为公司实控人。如今,又群龙无首。

在相当长的时间里,中信尼雅(600084.SH)在戴帽、摘帽之间反反复复,2023年11月中信集团入主,公司结束无实控人的局面,又迎来人事大变动。

2024年3月和5月,副董事长苏斌、总经理陈昊先后辞任,7月份董事长乔梁辞任后,公司公开4名董事人选,全部来自控股股东中信国安,且均没有从事酒类业务经历。其中,新任董事长王毅,常年在中信旗下从事证券金融业务。

和威龙股份(603779.SH)一样,ST通葡也陷入违规担保案。2017年,前实控人尹兵私用公司印鉴,为大连嘉得巨额贷款作连带保证责任,后者违约后被债权人申请仲裁。去年4月,公司起诉尹兵要求赔偿损失7075.43万元。此外,公司与成都工投美吉、成都蓉台国际的合同纠纷还未划上句号。

王朝酒业高管层还算平稳,但去年底开始在黄酒、酱酒领域布局,让外界看不太懂。尽管扩品类、增加收入并非坏事,但酒类消费市场需求疲软、渠道库存突出的现状并未改善,在这个当口开始卖贴牌酒,是否比卖葡萄酒胜算更大?

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