金吾财讯 | 中信证券表示，根据公告，荷兰政府宣布其将从2025年4月1日起，针对几种用于先进半导体生产的技术和设备的出口进一步限制。核心限制环节包括：先进光刻机、ALD设备、Si和SiGe外延设备、PECVD、量检测设备等。该行指，荷兰新的出口管制清单可看作美国2024年12月2日半导体限制的延续，重合部分的物项说明存在极大相似度，荷兰的6种产品均在美国限制清单中可找到对应表述。荷兰出口管制主要限制中国大陆半导体制造环节未来技术节点升级（走向14nm及以下）的进程，而对于国内主流的成熟制程产线（28nm及以上）扩产影响相对较小。这与美国目前的半导体出口管制目的相似。
该行认为，荷兰针对先进设备的采购限制力度在逐渐加大，目前光刻机的采购审批还是由荷兰政府决定，后续在美国政府的施压下，不排除进一步收紧限制的可能。对于国内而言，科技突围有赖于国内全产业链的配合协同，时下短板和竞争焦点越来越聚焦上游的设备、零部件、材料等环节，此领域具有极大的内生替代动力。同时上游创新必须紧密配套头部下游客户，建议关注中芯国际、长江存储等国内领先但受到实体清单影响的Fab厂和终端企业的积极变化。
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