衡量股市健康状况的几项指标表明，周一突如其来的暴跌实际上基本只对全球最大的科技公司和人工智能相关股票造成了打击。

　　纳斯达克100指数下跌3%，英伟达重挫17%，市值蒸发近6000亿美元，蒸发规模创史上最大。与此同时，初创公司DeepSeek的最新模型动摇了对只有拥有巨额预算的大型科技公司才能在人工智能领域一较高下的信念 —— 让人对看好高估值最大参与者的投资理由产生怀疑。

　　然而，表象之下是标普500指数成份股多数收涨，涨跌指数 —— 即衡量上涨股票数量减去下跌股票数量的指标 —— 为正值199，尽管这个美国基准指数下跌了1.5%。这在过去20年中从未见过。

　　“抛售迄今并非无差别式抛售，市场对赢家（软件）和输家（半导体）区别对待，”巴克莱策略师Stefano Pascale等人在报告中写道，“然而，由于美国股市高度集中，指数层面就出现了大幅下跌。”

　　标普500等权重指数周一收盘基本持平，也表明卖盘仅限于美国最大的科技股。即使在欧洲，斯托克600指数和德国DAX指数等基准也回到了纪录高位附近。

　　期货和现货交易量飙升，标普500综合成交指数达到了除期权到期日以外的最高水平之一。然而，交易部门的活动似乎并没有反映出市场处于抛售一切的状态。“整体活跃度按1-10分等的话，在我们这里是7，”高盛集团的交易员们在报告中写道。

　　就防范下行风险的对冲和避险指标而言，VIX指数跃升7个点之后，迅速逆转，收盘仅上涨3个点。

　　标普500指数中大型科技股的高权重可能会迫使投资者重新考虑其被动投资方式，甚至于要求改变指数规则，以限制此类大盘股的影响。

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责任编辑：李桐