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2月4日下午，西南证券（600369）发布出售资产进展公告，其全资子公司西证国际投资有限公司（下简称“西证国际投资”）与黄文轩关于西证国际证券（00812）股份的转让交易终止。
公告显示，2025年1月，西证国际投资与黄文轩订立相关补充协议，约定黄文轩应促使独立贷款人不迟于2025年1月28日提供独立融资。然而，在2025年1月28日，黄文轩告知西证国际投资，其无法促使独立贷款人在该日期前向西证国际证券提供独立融资。因此，西证国际投资和黄文轩签订的买卖协议于当日失效并立即终止。
有观点认为，西证国际证券长期处于亏损状态，使得独立贷款人出于风险控制的考量，对为其提供0.7亿港元融资持谨慎态度。尽管西南证券与黄文轩的交易终止，但根据协议，西南证券可没收黄文轩已支付的2700万港元对价，这将补充公司的当期收益。
出售西证国际证券再次搁浅
《财中社》梳理发现，早在两年多前，西南证券便开始谋划出售西证国际证券相关事宜。2022年末，西证国际投资与潜在买方签订了谅解备忘录，计划出售其持有的西证国际证券全部股权。
根据西证国际证券2022年12月30日发布的公告，最初的谈判对象是香港企业嘉腾证券及资产管理有限公司（下称“嘉腾证券”）。黄文轩作为嘉腾证券的最终实益拥有人之一，持有该公司30%的股份。但在2024年2月，黄文轩将其持有的嘉腾证券30%股权转让，此后与嘉腾证券再无关联。在后续的买卖协议中，买方仅为黄文轩个人。
2024年6月，西证国际投资与黄文轩签订买卖协议。根据协议，西证国际投资拟以8966万港元的价格，向黄文轩转让其所持有的西证国际证券全部股份，共计27.13亿股，持股比例约为74.1%，同时还包括相关永续证券。
西南证券在2024年6月披露的出售资产公告中显示，黄文轩，36岁，是一名中国香港企业家，现任智海投资有限公司董事，达艺室内设计工程（中国）有限公司董事、行政总裁兼董事总经理。智海投资专注于新兴产业的股权投资，在科技、医疗等领域有多个成功投资案例。
有分析认为，黄文轩自2022年起就积极参与此次收购，看中的是西证国际证券在香港资本市场的牌照资源与业务布局，期望通过收购西证国际证券进入香港证券市场，实现业务多元化发展。
值得注意的是，此次交易设定了严格的先决条件，其中关键一条是黄文轩需促使独立贷款人与西证国际证券签订融资协议，由独立贷款人向西证国际证券提供0.7亿港元的独立融资，且西证国际证券需确认收到该笔融资。但最终黄文轩未能达成这一条件，导致交易终止。
出售不良资产同时投行业务受挫
西南证券是国内成立较早的券商，1999年成立，2009年在上海证券交易所上市，是重庆地区首家上市金融机构。近年来，证券行业竞争激烈，头部券商凭借资源优势不断扩张。有分析认为，西南证券为提升自身竞争力、优化资产配置，决定对旗下资产进行战略调整，出售西证国际证券股份便是其中的重要举措。
东方财富Choice数据显示，西证国际证券长期处于亏损状态。在2015-2023年的9年里，仅2015年和2017年实现盈利，累计亏损超11亿港元。2018年，坐盘买卖业务由盈转亏。
2019-2020年，西证国际证券的坐盘买卖业务虽实现扭亏，但整体仍处于亏损状态，分别亏损3.45亿港元和1.38亿港元。2021年，公司多个业务下滑，营收下跌50%至1.3亿港元，亏损0.64亿港元。2022年，坐盘买卖业务出现巨额亏损，当年亏损达2.41亿港元。2023年亏损0.16亿港元，2024年上半年亏损0.16亿港元。
过去几年，西南证券的投行业务表现也并不理想。2021-2023年，西南证券的投行业务收入分别为2.51亿元、1.63亿元、1.21亿元，同比增长率分别为7.72%、-35.14%、-25.91%。
2024年前三季度，西南证券的投资银行业务手续费净收入为0.73亿元，较上年同期下降 27.19%。
不久前，西南证券的控股股东发生变更。2025年1月8日，渝富控股通过国有股权无偿划转方式，受让取得渝富资本持有的西南证券19.61亿股，占上市公司总股本的29.51%。股份无偿划转事宜完成后，西南证券控股股东将变更为渝富控股，直接持有西南证券29.51%股权，与重庆水务环境集团为一致行动人，合计持有31.01%股权。
由于渝富资本为渝富控股的全资子公司，此番股权调整仅为实际控制人旗下公司之间的内部股权划转，实控人并未发生变化。不过，本次权益变动尚需取得证监会的核准。
（文章来源：财中社）