汇丰研究的报告指，内地消费需求仍然疲弱，但2024年的盈利风险更多是特定性而非系统性。该行调整内需股目标价，其中将中国飞鹤(06186.HK) 目标价由4.7元升至5.35元，评级由“减持”升至“持有”，华住酒店(HTHT.US)  目标价由50.3美元降至32.4美元，评级由“买入”降至“持有”，百胜中国(YUMC.US)  目标价由59.8美元升至63.7美元，维持评级“买入”。
该行指，相信市场对内需股2024年业绩的反应不大，认为在内地消费展望持续不确定下，市场会继续在收益或增长之中寻求更大的确定性。该行并提出，免税店的风险最高，其次为服务(酒店及餐饮)、运动用品、基本食品以及家电。家电产品的风险最低，因为目前销售受到政府补贴的支持。在基本食品方面，由于液态奶需求进一步疲软的风险，原奶行业的供应过剩可能会持续更长时间。对于基本食品，该行仍然看到饮料行业的渗透增长带来的增长机会。就公司而言，该行看好巨子生物(02367.HK) 的增长潜力、安踏体育(02020.HK) 的稳健盈利、百胜中国的股东回报，以及华润饮料(02460.HK) 相对于其盈利增长前景的吸引估值。
汇丰研究对内需股投资评级及目标价表列如下：
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
安踏体育(02020.HK)  | 买入 | 126.5元 -> 123.6元
李宁(02331.HK)  | 持有 | 18.1元 -> 16.8元
特步国际(01368.HK)  | 持有 | 6.1元 -> 6元
申洲国际(02313.HK)  | 买入 | 85.4元 -> 87元
裕元集团(00551.HK)  | 买入 | 20元 -> 22.8元
巨子生物(02367.HK)  | 买入 | 65.2元 -> 70.6元
中国飞鹤(06186.HK)  | 减持 -> 持有 | 4.7元 -> 5.35元
农夫山泉(09633.HK)  | 买入 | 42.1元 -> 42.9元
华润饮料(02460.HK)  | 买入 | 13.7元 -> 15.4元
蒙牛乳业(02319.HK)  | 买入 | 27.6元 -> 22.4元
海底捞(06862.HK)  | 持有 | 17.1元 -> 14.7元
颐海国际(01579.HK)  | 减持 | 12.1元 -> 11.7元

(vc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-04 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)