2月7日，港股AI独角兽第四范式（06682.HK）发布公告，宣布与配售代理签订了配售协议，计划配售最多2792万股新H股，每股配售价格为50.2港元。

此次配售规模不算小。配售股份将占第四范式已发行H股数目的约10.46%及总股份数目的约5.99%。

此外，配售价格折让也超过10%。另外，配售价格较2025年2月6日的收市价56.8港元折让约11.62%。

第四范式表示，配售事项预计的所得款项总额及净额（扣除相关成本及开支后）分别约为14.02亿港元及13.94亿港元。

公司还指出，配售所得款项净额将用于核心产品研发，公司重点投入生成式AI研发，优化算法，提升产品性能，巩固技术优势，此外，公司将积极开拓新市场，探索业务协同机会，寻找并购机会，持续关注优质资产并购，实现资源整合和快速发展，提升行业竞争等等。

资料显示，第四范式为港股AI龙头企业，市面上大多数AI语言大模型主要是解决生成下一个文字/图片/视频的问题，而第四范式另辟蹊径，采取差异化竞争的策略，专注于B端决策类AI市场，旗下的先知AI平台正是着眼于对企业运营效率的提升，努力帮助企业降本增效。

作为一家未盈利的AI公司，第四范式目前处于烧钱阶段，而且每年投入研发费用可不少。

2024年前三季度，第四范式研发费用13.73亿元。市场预期公司未来将增加研发投入，进一步巩固其竞争优势，而融资将成为主要的资金来源。

面对规模不小的折让配售，第四范式部分投资者似乎选择用脚投票，以落袋为安。

2月7日，第四范式低开走弱，股价一度跌超5%，截至发稿，公司低开高走，涨3.17%，目前公司报58.6港元/股，市值272.88亿港元。

值得注意的是，近期港、A两市的AI板块人气高涨，属于市场最强风口。DeepSeek引发了很多人对于国产AI崛起的期盼，相关概念股走强，第四范式近期亦表现不俗。

东方证券表示，在各模型公司仍致力于训练出性能更强大模型的目标指引下，庞大的训练集群仍将被产业所追逐，推理成本的大幅下降将带来推理算力需求更大幅度的增长。AI应用正逐步进入落地期，有望出现较多的投资机遇，建议关注行业整体性机会，国产算力及推理算力服务企业也将从AI应用繁荣中受益。