金吾财讯 | 中邮证券发研指，地平线机器人(09660)成立以来持续研究布局前沿软件算法，构建了全新的高阶智驾技术方案，通过应用面向量产的端到端WorldModel以及交互博弈算法，同时突破性能提升与场景泛化难题，赋予HSD系统理解万物的通用认知能力。该行指，高级辅助驾驶和高端自动驾驶系统高度复杂，因而需要具备高处理能力、高可靠性、低延迟及低能耗的方案，且需要具有高性价比。因此，高级辅助驾驶和高端自动驾驶解决方案需要软件及硬件的协同设计，以实现驾驶功能必需的系统级性能及可靠性。公司的解决方案整合了算法、专用的软件和处理硬件，为高级辅助和高端自动驾驶提供核心技术，提高驾驶和乘坐的安全性和体验感。此外，公司走开放平台的路径，让所有产业链参与者均可被技术赋能，开发符合其需求的功能及产品，同时缩短车型上市时间。目前公司可以提供全面的高级辅助驾驶和高级自动驾驶解决方案组合从主流辅助驾驶（L2级）到高端自动驾驶，满足客户的不同需求。该行续指，征程系列是公司专门面向智能驾驶应用打造的可拓展车载智能计算方案，全面覆盖从基础辅助驾驶到全场景智能驾驶的量产需求。2024年公司发布的征程6系列能够灵活满足差异化量产需求，助力车企显著缩短研发周期、大幅提升产品体验，目前已获超20家车企及汽车品牌的平台化合作，覆盖多家头部自主车企、国际知名车企、头部新势力车企、合资车企等，2025年征程6系列将赋能超100款中高阶智驾车型上市。该行表示，预计公司2024/2025/2026年分别实现收入23.35/33.32/46.79亿元，实现归母净利润分别为-26.50/-15.27/-9.06亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。