DeepSeek打破了国外在AI上技术壁垒，使得国产AI大模型站在了世界最前沿，而DeepSeek+则成为2025年的投资共识，继算力及云服务等爆炒之后，智能终端人形机器人正逐步成为主力资金的核心战场。

2月19日，人形机器人标的大涨，机器人概念股板块涨幅超过4%，其中优必选（09880）涨幅超过10%，上游零部件供应商金力永磁（06680）涨幅超过25%。另外，国华（00370）因上一个交易日公告将合资成立人形机器人公司，盘中一度涨幅超过50%，而A股多只个股涨停，包括昌盛轴承及三丰智能等，涨幅均达20%。

国华是人形机器人领域的新军，智通财经APP了解到，于2月14日，该公司与达闼机器人将在香港成立一间合资公司，公司持股份额为51%，主要在人形机器人大脑的相关技术和产品方面展开合作。合资公司业务为开拓人形机器人操作系统的民用产品市场，双方凭借各自的资源禀赋，将共同推动合资公司的业绩目标。

实际上，国华则一直都在谋求人工智能领域转型，从去年7月与广电宁夏网络合作参与建设智算中心以来，密切关注人工智能领域的投资机会，此次和达闼机器人战略合作在业务目标范围，但同时也在市场预期之外。该公司拥有合资公司51%的目标，意味着合资公司未来产生的业绩将完全并表到公司财报中。

从去年7月至今，该公司股价翻超4倍，这也充分说明了投资者对公司在人工智能领域转型的认可及给予较高的期望。

携手行业独角兽，布局人形机器人加速转型

国华是香港知名的建筑承包公司，今年加大对业务的剥离和整合工作，此次和行业独角兽合作，有望加速转型成为一家香港人工智能公司。

据了解，达闼成立于2015年，是全球领先的云端机器人创造者，具备“具身智能云端大脑+人形机器人”软硬件一体的独角兽公司。依托“云端机器人国家新一代人工智能开放创新平台”与“国家人形机器人国家制造业创新中心”，该公司搭建了1+1+1+1+N端到端的开放平台，即一脑（海睿云端大脑）、一台（AGI中台）、一心（高性能智算中心）、一网（5G安全专网）以及N终端（机器人）。

达闼在人工智能以及机器人技术上有着深厚的技术积累，在人形机器人操作系统和云脑平台、多模态大模型、人形机器人智慧关节等具有核心技术、众多专利和创新产品。在组建的合资公司中，达闼全程参与并在技术支持上起到关键作用。

根据公告披露，达闼在框架协议签订生效后五个月内完成组建产品开发团队，该公司将其拥有的知识产权授权予合资公司，并于两年之内将该等知识产权按照框架协议实施进度分批转移至中国附属公司名下；及将海睿机器人操作系统（云端大脑）及迭代升级版本的知识产权转移至合资公司。

国华在市场以及投融资上起到关键作用，该公司扎根香港多年，凭借在香港地区的龙头地位，将发挥自身优势在机器人产品的订单获取、政府资源协调和资本市场运作等方面为合资公司的发展提供全力支持。此外，该公司将在框架协议签订生效后两年内协助合资公司逐步募集足够资金，用于产品的开发。

2025年是人形机器人量产元年，这已经成为行业共识，而拥有达闼的产品及技术，和国华的市场及资金支持，合资公司投产后预计将很快起量，为国华带来业绩增长机会。国华董事局认为，成立合资公司将有利于拓展人形机器人相关业务，增强公司的收入和盈利基础，同时合资公司计划成立于香港，将更好地配合中国与香港在创新产业的引领方向和产业政策，香港的独特优势也将为落实业务发展提供良好的机会。

量产元年行业空间巨大，国华未来可期

从行业来看，人形机器人处于起步阶段，在过去2年，国内外众多科技及初创企业，纷纷切入人形机器人新赛道，2024年是人形机器人的原型机发布大年，比如1XTech的NEO、开普勒的先行者K2及小鹏的Iron等。2025年人形机器人进入百家争鸣的局面，科技公司纷纷推出重磅产品，进入量产倒计时。

DeepSeek解决了AI高成本投入的难题，AI+机器人大概率将带来化工行业的效率革命，并加速人形机器人的商业化及量产周期。已有迹象证明，人形机器人存在巨大的需求，比如在2月12日，宇树科技作为人形机器人领域的知名企业，其旗下备受瞩目的Unitree H1和G1人形机器人在京东平台正式开启预售并已售罄。

值得注意的是，2025年人形机器人也将进入融资热潮，而且市场给予人形机器人标的估值都非常高。在今年2月15日，人形机器人公司Figure AI计划筹集15亿美元的资金，融资后公司估值将达到395亿美元，该公司已推出多代原型机，Figure高估值，代表着人形机器人市场的巨大潜力和投资者对这一领域的强烈信心。

从政策上看，国内一直在加大人形机器人的支持力度，推出相关支持政策，比如2023年11月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，到2025年人形机器人 “大脑、小脑、肢体” 等一批关键技术取得突破；2024年1月，工信部等七部委发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，人形机器人作为未来高端装备，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。

人形机器人市场空间庞大，中信证券预测，2025年人形机器人出货将会突破1万台。到2030年，预计人形机器人出货量将达到500万台左右，市场需求会升至约7500亿元。

在起跑线上，各大行业龙头蠢蠢欲动，都不想错过这一块巨大的市场蛋糕，跨业务投资将成为常态，比如在2025年2月9日，长安汽车重磅发布“北斗天枢计划2.0”，宣布将于2028年正式下线人形机器人，此举标志着长安汽车在智能机器人领域的深度探索与布局。而国华紧跟趋势，将是率先成为香港地区转型为人形机器人第一股。

香港作为科技企业投融资的聚集地，一直都为科技企业在资本市场上开绿灯，在机器人项目上，比如火速过聆讯的优必选，而对于在香港本地的科技企业，除了在投融资上给予最大力度的支持外，在发展政策上也处于行业优先级。国华将合资公司立足香港地区，不仅考虑到自身资源赋能，同时也看好香港对科技企业的支持，集合多方共同推动香港地区的科技产业聚集及技术进步。

总的来说，DeepSeek+贯穿2025年的所有投资主题，DeepSeek+机器人将是资金的主战场，而人形机器人的商业化及量产进一步推动板块的投资热，国华携手行业独角兽进军民用人形机器人领域，有望加速转型，扭转基本面，并将获得资本青睐。