套利交易或再掀波澜

分析师：日本十年期长端国债收益率继续上涨。市场对日本央行正在失去对长期国债收益率的控制视而不见，但这可能会对全球金融体系造成巨大冲击。

日元套利交易的杠杆成本正持续上升，但这些杠杆资金所配置的海外资产（主要是美元国债和其他债券）已经大幅浮亏，且变现难度越来越高。一旦市场开始被迫平仓，很多金融机构的流动性和偿付能力问题就会暴露，信用危机可能随之引爆，全球利差将从目前的低水平迅速飙升，造成更大的市场动荡。

黄金vs新兴市场

分析师：在我看来，新兴市场与黄金之间存在一种深远且常被低估的联系。从历史上看，黄金的长期牛市往往会推动大宗商品价格整体上升，从而提振那些依赖资源出口的经济体，而新兴市场（特别是南美等资源丰富的国家）通常就是这类受益者。此外，我坚信美元的进一步升值受到结构性制约，这一因素将创造一个极为有利的宏观环境，使新兴市场经济体受益。

美股季节性

从历史来看，标普500指数在2月下半月通常表现疲软，这一趋势将从下周开始。空头会信任这一季节性规律吗？

赤字水平

下图为2024年10月以来的美国财政赤字变化，标记的箭头处为特朗普就职日，所示趋势看赤字反而是在上升的。不过美国税收有很强的季节性波动，这也是为什么赤字水平通常是以12个月滚动数据为基础进行衡量的原因。

流动性

TGA账户的流动性注入已经正式开始了。上半年这一流动性利好将在两个阶段出现，为美股和比特币交易带来了博弈机会。第一阶段是2/12 - 4/11……

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