周五美股三大指数集体下跌，道琼斯跌748.63点，跌幅1.69%；纳斯达克跌438.35点，跌幅2.2%；标普500跌104.39点，跌幅1.71%。本周，道指、纳指累跌2.51%，标普500累跌1.66%。

01

美国大型科技股普跌

　　近期颇受市场追捧的科技股，尤其美国大型科技股，在周五迎来普跌。高通、特斯拉、英特尔、英伟达跌超4%；ARM跌超3%；超威半导体、亚马逊、谷歌、奈飞跌逾2%；微软、Meta跌超1%；苹果小幅下跌。

02

热门中概股多数上涨

　　相反，周五中概股继续走强，阿里巴巴、拼多多涨超5%；理想汽车涨逾4%；小鹏汽车、贝壳、哔哩哔哩涨超3%；京东涨近3%；百度、网易、蔚来、携程涨超1%。

　　今年以来，阿里巴巴上涨69.54%，成为最新市值超100亿美元中概股中年内涨幅最大个股。最新市值为3415亿美元，较2024年末的2020亿美元增加1395亿美元。此外，小鹏汽车年内涨超55%，拼多多涨超35%，京东涨超22%。

03

周线6连阳，飙涨超1600点

　　看纳斯达克中国金龙指数的话，周五盘中一度涨超4%，收盘上涨1.65%。周K线来看，纳斯达克中国金龙指数已连续6周收阳，累计涨幅为25.11%，上涨点数达1602点。按最新收盘点位计算，离2024年10月7日盘中创出的8226.91高点，已不足3%。

04

港股、A股科技股也火爆

　　不只是美股中概股，周五亚洲交易时段，A股、港股市场的科技股全线大涨。科创50指数周五涨超5%，一举突破去年10月9日高点；恒生科技指数更是大涨超6%，近来在全球重要指数中处于领跑地位。

　　A股而言，仅中证科技龙头成分的50只股票，本周市值就合计增加3207亿元，其中海光信息、中芯国际、韦尔股份、北方华创市值增加居前。而港股那边，恒生科技指数成分股的总市值本周合计增长8653亿港元。

05

中国科技股迎来重估？

　　综合市场观点来看，越来越多的机构认为，随着技术突破，尤其DeepSeek带来的轰动效应，中国科技股有望迎来价值重估。

　　摩根士丹利表示，中国科技股仍然具有巨大的增长潜力，恒生科技指数未来甚至可能会迎来与纳斯达克类似的增长速度，投资者的乐观情绪受到多个因素支撑，包括DeepSeek的人工智能模型、科技企业稳健的基本面，以及地缘政治格局的变化——随着特朗普对美国盟友采取强硬立场，这可能对中国带来新的机遇。

　　而标普全球评级表示，DeepSeek推出的AI大模型正在颠覆市场对AI的成本预期，将企业原本需要耗资数十亿美元求购英伟达高阶芯片的“军备竞赛 ”，转变为一场更加均衡的竞争，将促使中国互联网公司快速整合强大且价格低廉的AI模型。

　　天风证券则认为，在全球流动性宽松预期升温、国内稳增长政策加码背景下，中国科技资产风险回报比突出，外资配置意愿回升。DeepSeek技术突破与头部厂商生态协同，正重塑中国 AI 产业全球竞争力。

06

吸引2000亿美元资金？

　　从资金角度来看，近期确实有大量的资金流入了中概股。据中国证券报报道，2月以来，跟踪中概互联网股票的KWEB持续迎来资金流入，截至2月20日，合计15.83亿美元净流入该ETF。KWEB成分股包括阿里巴巴、腾讯、拼多多、美团等热门中概股，近期随着成分股股价上涨和资金的增持，规模迅速膨胀至82亿美元，是目前海外规模最大的中国股票ETF。

　　高盛显然更加乐观，按照ChatGPT给美股带来的资金流入，高盛预计中国AI叙事或将吸引高达2000亿美元的净买入资金（包括南向资金）。基于增长前景改善加之潜在的信心，高盛将MSCI中国指数目标点位上调至85点(该指数目前为75点多)。

　　当然了，在一片喧嚣声中，也有机构表示了理性。中信证券表示，当前仍处于AI时代的早期，中国科技企业的突围之路兼具机遇与挑战。虽然DeepSeek实现了自主创新与突破，但是从突破到引领，从技术创新到应用落地，从改变预期到创造价值，从本土低质量‘内卷’到全球化高质量发展，中国科技企业要走的路依然很长。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）