2月10日，智通财经APP发布《DeepSeek杀入车圈，耐世特（01316）能否成为智能驾驶产业链的黑马股？》一文，深度剖析耐世特在智能驾驶产业链的潜力。此后，耐世特以“黑马”之姿持续攀升。

2月21日盘中，耐世特股价一度攀升至6.02港元，创下自2022年9月以来的新高，相较于2月10日收盘价4.71港元，涨幅高达27.8%；月内最高涨幅达到68.2%。智通财经APP数据显示，截至2月20日的近10个交易日，耐世特资金净流入高达3.49亿港元。

消息面上，DeepSeek的爆火为智能驾驶产业链注入新活力。众多车企纷纷宣布与DeepSeek深度融合，使得智能驾驶产业链上市公司股价备受资金追捧，耐世特也在这波热潮中被市场重新审视。恰在此时，比亚迪于2月10日发布全新智能驾驶战略，宣布今年拟实现全系车型智驾标配。凭借规模效应，比亚迪实现智驾低成本搭载与快速迭代，这一举措有力推动智能驾驶技术普及，带动整个智能驾驶产业链快速发展。耐世特作为智驾产业链中重要一环，自然是潜在受益者。

技术领航，筑牢全球化根基

当然，“打铁还需自身硬”。耐世特近期股价上涨，除了切中热门题材，其根源在于自身强劲的业务实力与前瞻性的战略布局。耐世特作为汽车转向系统的龙头企业，主要产品为电动助力转向（EPS）。耐世特EPS系统运用高精度转向控制技术，依驾驶状况与车速精准助力。城市拥堵时，驾驶者转动方向盘更轻松；高速行驶时，能获得沉稳转向手感，极大提升驾驶安全性与稳定性。而且，EPS系统以蓄电池为能源、电机为动力，独立于发动机运行，有效降低燃油消耗，实现节能环保。

在新兴的线控转向（SBW）技术领域，耐世特同样处于行业领先地位。该技术取消方向盘与转向机构的机械连接，以电信号实现方向盘与车轮的解耦控制。这一创新大幅提升转向精准度，消除机械结构变形与间隙问题；通过算法模拟传统转向路感，过滤颠簸，提升驾驶舒适性；可变传动比设计无需复杂机械结构，降低成本且增强功能灵活性。安全性上，取消中间轴增加碰撞溃缩距离，更好保护人员安全。在智能座舱方面，支持L3及以上智能驾驶时方向盘折叠或隐藏，为座舱设计提供更多空间。凭借这些优势，耐世特已获得多个车企定点项目，技术实力备受市场认可。从产品线布局看，耐世特极为丰富多元。除核心的EPS和SBW系统外，还涵盖转向管柱及中间轴（CIS）、液压助力转向（HPS）、动力传动系统（DL）等。这些产品共同构建起耐世特全面且富有竞争力的产品线，助力其在不同细分市场站稳脚跟。

在市场布局上，耐世特业务广泛，覆盖北美、亚太、欧洲及南美洲等地。从营收地区占比来看，北美达55%，亚太占25%，欧洲和其他地区占20%。

在北美，凭借前身与通用汽车的渊源耐世特积累深厚客户基础，熟知当地需求与法规标准，能快速响应并提供定制化产品服务。亚太地区，特别是中国市场，近年来成为全球汽车行业增长的重要驱动力。耐世特积极布局中国，2025年1月15日，位于江苏常熟、占地约137亩的全新基地开业。该基地配备一流自动化生产线、先进测试实验室及各类测试跑道，专注生产双小齿轮式电动助力转向系统（DPEPS）及模块化小齿轮式电动助力转向系统（mPEPS），大幅提升产能，更好满足亚太地区对新能源车零部件的需求，进一步巩固其在亚太的市场地位。

客户资源层面，耐世特在全球范围内拥有广泛且优质的客户资源。其EPS产品在全球市场广泛应用，超过80%的车型都在使用，单位ASP约200美元，目前在全球市场份额约为15%。耐世特客户涵盖宝马、福特、通用、雷诺日产三菱、Stellantis、大众等国际知名车企，以及中国的比亚迪、奇瑞、长城、吉利、小鹏等自主品牌车企，还有印度的汽车制造商。不同地区、不同定位的车企选择与耐世特合作，充分体现了其产品能够满足多样化市场需求。近年来，耐世特还积极调整客户结构，更加倾向于与自主品牌及新势力车企合作，深度参与众多新势力车企项目，随着这些新势力车企的快速崛起，为其业务增长带来新机遇。

锚定智驾，投资价值望持续提升

在智能驾驶的浪潮中，线控转向系统正逐步取代电子助力转向系统，成为行业发展的关键方向。线控转向系统核心为线控技术，将驾驶员操纵动作转化为电信号，通过电缆传输至执行机构，在智能驾驶车型中，传感单元与AI芯片协同工作，实现车辆的自主操控。信达证券研报显示，2025年线控转向系统单车价值量为4000元，对应85亿元市场规模，2030年有望提升至239亿元，2022-2030年复合增速达57%。

耐世特在全球线控转向领域已取得领先地位，与博世等少数企业并肩，已成功配套海外大型新能源车企、国内蔚来及欧洲两家大型车企，还与国内头部新势力紧密合作开发。由于线控转向技术门槛高，市场格局将更加集中。若耐世特在未来两年实现百万级出货量，将极大提升营收和毛利，为股价持续上涨注入强大动力。

从业绩修复角度来看，行业上下游格局稳定，2025年未出现大幅降价情况，预计耐世特盈利能力将恢复到2021年及以前的稳定状态。若2025年能实现4%以上的净利润率，利润有望接近2亿美元。截至2月21日收盘，耐世特总市值为146.6亿港元。若公司年利润达到2亿美元，按照当前汇率换算后，以港元为单位计算其净利润，对应市盈率将在10倍以下。

据安信国际预测，预计2024-2026年，耐世特收入将达到43.6亿美元、46.5亿美元、50.0亿美元，归母净利润为0.8亿美元、1.5亿美元、2.1亿美元。安信国际的预测亦显示出公司未来盈利能力提升后，估值有望回归合理甚至偏低水平。

另外，耐世特目前的市净率低于1倍，或意味着公司资产价值在股价中未得到充分体现，投资者以相对较低的价格就能拥有公司的资产，在资产质量有保障的情况下，存在一定的投资潜力。2024年6月30日，耐世特资产负债率为40.61%，远低于行业警戒线，表明公司财务风险较低，债务负担相对较轻，有足够的资产支撑业务发展，为未来盈利增长和价值提升提供了基础。综合来看，耐世特在汽车转向系统领域的深厚积淀、线控转向业务的前瞻布局、传统业务升级与业绩修复的双重推动，以及在DeepSeek引发的智能驾驶产业链变革中的机遇，使其在市场中占据了有利位置。随着行业发展和自身战略推进，耐世特有望在未来持续收获红利，其股价在诸多利好因素支撑下，具备延续上涨态势的坚实基础，值得投资者持续关注。