阿里巴巴（BABA）再次成为焦点——2025年至今，其在美国交易的股票上涨了近70%，成为中国人工智能投资的热门选择。

公司周四表示，截止去年12月的季度，其与AI相关的产品收入连续第六个季度实现了三位数增长。其Qwen AI模型已证明自己是DeepSeek的有力竞争者，并且成功获得了中国市场的iPhone销售合同。

多位分析师认为，阿里巴巴的涨势将持续，Jefferies在2月20日将其目标价定为156美元，较上周五收盘价143.75美元有超过8%的上涨空间。

瑞银证券策略师周四表示，他们已在一个模型投资组合中将拼多多（PDD）替换为阿里巴巴，理由是阿里巴巴在AI领域的曝光度和量化因素。记得几个月前，拼多多母公司市值一度超过阿里巴巴，曾引发外界担忧阿里巴巴在核心电商业务上的竞争力不足，但淘宝和天猫集团在最新季度的销售增长了5%。

尽管许多投资者对中国AI市场机会充满兴奋，但瑞银的评分系统显示，今年迄今为止与AI相关的股票拥挤度仅增长了0.02，远低于过去两年美国AI相关股票的0.2增长。瑞银表示，阿里巴巴在大型中国互联网科技公司中拥有最高的拥挤度评分。“我们量化团队的分析此前指出，那些拥挤度合理且逐步改善的股票，通常能在短期内表现最好。”

香港恒生指数周五创下三年新高，中国联通、联想和阿里巴巴本地交易股票领涨。

“投资者是否应该从阿里巴巴转向AI领域的滞涨股（如腾讯和百度）？目前不建议，”摩根大通的互联网分析师Alex Yao在2月17日的报告中写道。“我们认为腾讯和百度的股价可能受到不同方式的AI发展推动，并伴随不同的风险。”

尽管百度2月18日公布其AI云收入同比增长26%，达到71亿元人民币，且其美国上市的股票年初以来上涨了约8%，但腾讯的香港上市股价年初至今上涨约24%，且尚未公布其财报。

摩根大通对百度持中立观点，但对腾讯和阿里巴巴持增持意见。该公司对阿里巴巴股票的目标价为125美元，意味着较上周五收盘价下跌13%。至少四家其他主要投资机构给予阿里巴巴买入评级。

然而，摩根士丹利则持更加谨慎的态度，给予阿里巴巴“与大盘持平”的评级，并将目标价定为100美元，这意味着较上周五收盘价下跌30%。

该公司指出，阿里巴巴最新季度的资本支出占收入的11%，而前一个季度仅为3%，这可能对未来的利润率构成压力，而管理层也对此进行了警告。摩根士丹利还强调了消费疲软和企业数字化进程放缓等风险。