金吾财讯 | 港股大盘午后冲高回落，三大指数全天震荡调整，截至收盘，恒指跌0.29%，恒科指跌1.22%，国企指跌0.66%。

蓝筹中，海底捞(06862)涨6.75%，吉利汽车(00175)涨6.03%，中升控股(00881)涨5.81%，华润万象生活(01209)涨5.12%，龙湖集团(00960)涨4.46%；跌幅方面，小米集团(01810)跌5.68%，中国联通(00762)跌5.09%，携程集团(09961)跌4.66%，快手(01024)跌3.34%，阿里健康(00241)跌2.76%。新能源汽车向好，长城汽车(02333)涨7.36%，蔚来(09866)涨6.47%，小鹏汽车(09868)涨6.18%，吉利汽车涨6.03%，零跑汽车(09863)涨5.98%。大摩发布最新研报称，非常看好中美两国在电动汽车领域展开合作，该机构表示，中美汽车产业关系可能已度过最低谷，尽管国家竞争持续，但预计华盛顿与北京将围绕电动汽车技术不断探索合作领域。大摩在研报中表示，电动汽车(EV)是AI大脑的物理接口，并且随着汽车行业从“无连接的轮上铁盒”向AI赋能的AI代理路径加速演进，全球汽车市场结构、供应链构成以及监管环境正经历深刻变革。“断言中美EV(电动汽车)市场将完全割裂为时尚早，我们与西方世界的车企高管的讨论表明，与中国车企合作具有必要性。多数共识认为，在保障各自国家安全利益的前提下存在合作路径，这场重磅合作可能即将拉开帷幕。”

建材水泥股逆市向上，华新水泥(06655)涨5.05%，海螺水泥(00914)涨4.06%，西部水泥(02233)涨3.66%，金隅集团(02009)涨2.74%，华润建材科技(01313)涨2.58%。德邦证券表示，截至2月21日，水泥发运率环比前一周提升6.42个百分点至20.35%，较前月同期上升7.36个百分点，表现优于去年同期。截至2月19日，石油沥青装置开工率环比前一周回升0.5个百分点至26.40%，较前月同期下行1.70个百分点，同比去年同期回升3.20个百分点。该行指，水泥需求攀升，或源于近期基础设施项目集中开工。此外，华源证券提到，俄乌停战谈判正加速推进，关键阶段或已到来。总体来看，乌克兰战后重建将大力推动建筑工程、基础设施及建材行业的发展，特别是水泥、钢铁等基础建材的需求释放。

煤炭股多数走低，蒙古焦煤(00975)跌8.11%，南戈壁(01878)跌3.77%，中国神华(01088)跌0.85%，中煤能源(01898)跌0.37%，兖矿能源(01171)跌0.36%。花旗发表报告，预计随着动力煤需求接近见顶，今年需求增幅将放缓。目前煤矿库存已达到多年来的高位，预计今明年煤价将下跌。如果没有供应限制，现货煤价可能降至长期基准合约价格水平。花旗预测，秦皇岛港5500煤价平均价格今明两年将分别下降至每吨760元和700元人民币，按年分别下降11.2%和7.9%。该行维持中国神华H股“买入”评级，但目标价从41.4港元下调至32.7港元，因股息收益率仍具吸引力。基于煤价和净利润预期走低，将中煤能源(01898.HK)H股评级从“买入”下调至“中性”，目标价由10.7港元降至8.3港元。尽管煤炭子板块的利润率依然强劲，但仍是该行在材料行业中最不看好的子领域。

个股方面，诺诚健华(09969)收涨8.15%。消息面上，公司发布公告，公司新型BTK抑制剂奥布替尼在治疗复发缓解型多发性硬化症（RRMS）的II期临床试验中，显示出较高的有效性和安全性。每天一次80毫克奥布替尼剂量被确定为III期临床试验的剂量。在第12周时，服用奥布替尼的所有三个剂量组与安慰剂组相比，Gd+T1脑部累计新发病灶和T2脑部累计新发/扩大病灶的数量均显著减少（p<0.05）。每天一次80毫克剂量组在第12周时与安慰剂组相比减少了90.4%，在第24周时减少了92.3%。

小米集团股价反复，盘中一度升逾4%，高见58.7港元，随后转跌，全日收跌5.68%。消息面上，媒体炒作首富话题，创始人雷军财富水涨船高，短暂超越农夫山泉创始人钟睒睒，成为中国新首富。据媒体报道，小米早盘股价升逾4%，随之集团创始人雷军总财富估值达4400亿元人民币，超农夫山泉(09633)创始人钟睒睒及字节跳动联合创始人张一鸣，为中国新首富。据报道，雷军的总财富估值主要基于以下三部分的资产计算：其中小米集团雷军持股约24.2%，对应3412亿元人民币；其二，雷军持金山系持股25.5%，对应约263亿元人民币；另外，雷军还通过顺为资本这家持股51%的投资机构，涉及字节跳动、宇树科技、群核科技等独角兽，这三家大约为雷军贡献约500亿元人民币的资产。2月26日，小米董事长兼CEO雷军发布微博表示，Xiaomi HAD端到端全场景智驾正式发布，已开启全量推送。小米SU7 Ultra出厂即搭载。对于即将在发布会上面世的小米SU7 Ultra，雷军发微博称，Ultra产品力很强，团队信心十足，1万台的全年销量目标，已有九成把握。2月27日，小米旗下高端智能电动汽车SU7 Ultra正式上市。当天，小米汽车正式入驻天猫，官方旗舰店正式开业，小米SU7 Ultra同步首发。信达国际表示，内地去年12月政治局会议提到要实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并大力提振消费，以及稳定股市楼市。稳增长政策立场趋向积极，有助增强投资者对2025年经济工作的信心。市场料观望3月两会政策铺排。短线而言，DeepSeek国产高性价比模型有助降低推理成本，加快AI应用，引发中资科技股重估。不过，AI主题年初至今累积较大升幅，加上美国禁投令或影响投资气氛，引发获利。后续观望企业业绩期有关AI的指引，以及两会政策消息能否带动其他板块接力，恒指初步支持见于10天线。