3月7日，美国联邦储备理事克里斯托弗·沃勒表示，他不支持在美联储3月政策会议上推动降息，并希望看到更多经济数据后再做决定，尤其是在特朗普政府最新的贸易政策变动背景下。

沃勒指出，尽管过去他曾认为，政策制定者应忽略关税带来的价格一次性上涨，但特朗普政府的新关税政策可能带来更大影响，超出他的预期。

本周二，美国总统特朗普宣布，将对中国商品的关税提高至20%，并对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税。不过，他在周四决定暂缓执行北美关税一个月，给加拿大和墨西哥一些喘息空间。这一变动加大了经济前景的不确定性，使得美联储在评估通胀趋势时面临更大挑战。

沃勒指出，由于关税的影响，美联储需要解决所谓的“信号提取问题”(signal-extraction problem)，即在通胀数据中区分基本趋势和短期的“关税噪音”。他解释道：“你得到一个数据点，但要弄清楚哪些是经济的基本面信号，哪些是临时性的关税影响，这很难。”

他还强调，关税政策的不确定性已经影响了私人企业和家庭的投资及消费决策。这种影响已在市场情绪数据中有所体现，未来可能还会在零售销售和资本支出等硬数据中显现。

他区分了两种不同的降息方式：“好消息降息”是由于通胀下降而调整政策，而“坏消息降息”则是在经济疲软或就业市场恶化的情况下进行。沃勒目前仍认为，美联储实施的是“好消息降息”，但近期的经济数据，尤其是软性指标，如市场信心和预期，表明经济可能不像此前预期的那么乐观。

“我们在软数据中看到很多迹象，暗示经济增长、劳动力市场、生产和消费可能不像预期那样强劲。”沃勒表示，“但这些尚未在硬数据中体现，而美联储的决策必须依赖数据，而非市场传闻。”

因此，美联储决策者仍处于“观望模式”，等待更明确的经济数据，比如就业和GDP是否出现实质性恶化。沃勒明确表示，他不支持在3月18-19日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上降息。

“我想看看2月份的通胀数据，还需要更多关于关税政策的变化。”沃勒表示，如果未来数据开始显示经济明显走弱，可能会出现“坏消息降息”。但如果就业市场和整体经济仍然稳健，美联储则会继续关注通胀，如果通胀趋势符合目标，可以考虑在未来逐步降息，但不会在下次会议上立即行动。