郭施亮
上一次A股收紧IPO的时候，股市行情处于低迷的状态。在IPO宣布收紧之后，股市行情短暂延续探底的走势之后，开始出现了触底回升的走势。
时至目前，A股IPO收紧周期已经长达18个月。从最新数据显示，当前在审的公司只有202家，创出了近年来的新低水平。
从2023年三季度开始，受到IPO收紧的影响，市场很少会讨论IPO的问题。 在2024年，A股市场全年的IPO数量仅有100家，IPO募资总额仅为673.53亿元，较2023年大幅缩水了81.11%。
IPO数量与IPO募资总额的双降，反映出A股IPO已经步入了冰点的状态。随着市场行情的逐渐回暖，2025年A股IPO会不会有所回暖？
进入2025年，与IPO放宽的传闻并不少。从市场的预期来看，似乎期待着IPO的重新放宽。按照中信证券的预测，2025年A股IPO上市公司数量可能会提升至150家左右，2025年的IPO融资规模可能达到1020亿元。
融资是股票市场的重要功能，一直收紧IPO也并非理性。但是，当IPO重新放宽之后，市场又有一批浑水摸鱼的公司上市，真正的优秀公司、有成长潜力的公司却占比不多。
因此，在A股市场放开IPO之际，需要设定一些条件，当市场具备了这些条件，再重新放宽IPO。
例如，以上证指数作为分析对象，上证指数需要维持在3500点以上，才能够重新放宽IPO。市场指数每上涨500点的空间，IPO放宽的空间可以提升30%至50%。
为何要定在3500点的位置？
过去十多年时间，A股市场一直徘徊在3000点至3500点，当市场接近3500点的位置，股票市场会遭受到大量的资金抛售压力。3500点成为了A股市场的一道天堑。
如果A股市场可以稳定在3500点以上，那么股市投资信心与赚钱效应也会得到同步提升。
3500点是A股市场强弱分界线，3500点以上属于强势市场，3500点以下属于弱势市场。如果市场指数还没有涨至3500点，就重新放宽IPO，那么很容易会引发股市的剧烈波动，股市再挑战3500点的难度也会变得更加大了。
此外，在市场放宽IPO之际，需要严把质量关，企业质量决定着市场的投资吸引力。
针对新的上市公司，在企业成功上市前半年时间，每月需要综合考核公司的财务、信披、大股东及董监高增减持的情况，设置一个满分为100分的总分，上市公司连续三个月得分低于80分的，给予警告。连续六个月得分低于80分的，则责令退市。
最后，取消退市整理期的设置，当上市公司触发退市条件，将为上市公司提供一个为期30天的研究时间，制定出相应的退市计划。
针对交易类退市、规范类退市的上市公司，鼓励上市公司按照市场价格的一定溢价率购回全部股东的股票。或者，为原股东制定出一个重新上市的具体计划，给股东一个选择权，股东们最终选择股票还是现金，决定权在股东手上。
针对强制退市类、财务类退市的上市公司，上市公司可能无法拿出资金购回股东的全部股票。如果上市公司存在经营困难的问题，则在公司确立退市之际，为股东进行连续性的风险警示。取消退市整理期的设立，按照宣布退市时的股票价格退出股票市场。
针对财务造假、欺诈上市等情形的上市公司，因事情性质严重，上市公司的行为已经严重损害原股东的切身利益。当上市公司被立案调查，并且出具了行政处罚书，那么相关的中介机构需要承担赔偿的责任，保障原股东的合法权益。
IPO收紧持续了18个月，IPO重新放宽的可能性依然存在。在IPO重新放宽之前，需要做好相应的配套措施，在保障投资者合法权益的基础上，择机适度放宽。
责任编辑：凌辰