金吾财讯 | 方正证券发研指，远东宏信(03360)披露2024年全年业绩。2024年公司实现营业收入377.5亿元/yoy-0.6%，实现归母净利润38.6亿元/yoy-37.6%，2024年平均ROE为7.80%/yoy-5.19pct。该行指，从规模看，24年公司对于金融业务推进更加稳健审慎，聚焦白名单客户、降低资产久期、加速资金周转，资产规模平均余额略有收缩；2024年公司生息资产平均余额2629亿元/yoy-3.7%。从净利差看，得益于公司稳定灵活的个性化产品服务策略及综合金融服务推进，公司保持较高收益定价，2024年公司生息资产平均收益率8.06%/yoy-0.18pct；融资端得益于境内融资成本下降及部分高成本存量借款到期，全年计息负债成本率为4.06%/yoy-0.20pct，净利差4.00%/yoy+0.02pct。该行续指，24年末公司海外网点53个、海外AUM超31亿元；报告期海外收入3.89亿元/占比3.4%，海外净利润0.8亿元/占比8.8%；25年公司将加大海外资产投放力度，预计宏信建发25年海外资产规模达到50亿、收入规模超10亿，打造第二增长曲线。该行表示，公司作为融资租赁龙头，一方面高股息特色鲜明，全年派息0.55港币、现金派息率56%，对应25/3/6股息率9.2%；另一方面公司利差维持高位、生息资产规模有望回升，25年金融主业或迎底部修复，上调至“强烈推荐”评级。预计2025-2027年公司归母净利润分别为41.4、44.0、46.0亿元，同比+7%、+6%、+5%，当前收盘价对应PB分别为0.47、0.46、0.44倍。