金吾财讯 | 港股三大指数午后延续跌势，截至收盘，恒指跌0.76%，国企指跌0.84%，恒科指跌2.04%。蓝筹中，新奥能源(02688)涨4.41%，紫金矿业(02899)涨3.47%，中国宏桥(01378)涨2.20%，香港中华煤气(00003)涨2.07%，吉利汽车(00175)涨1.62%；联想集团(00992)跌7.03%，阿里健康(00241)跌6.39%，京东健康(06618)跌4.63%，金沙中国(01928)跌4.19%，九龙仓置业(01997)跌3.96%燃气股逆市上行，新奥能源涨超4%，香港中华煤气(00003)涨2.07%，华润燃气(01193)涨2.05%，港华智慧能源(01083)涨1.55%，昆仑能源(00135)涨1.05%。汇丰研究的报告指，俄乌之间的停战协议结果仍存在高度不确定，不过该团队假设双方达成协议，油价将会因为供应增加及贸易恢复正常而受压，同时对俄罗斯会否恢复供气予欧洲维持怀疑的态度。该行亦提到，除了对油价及燃气价格的影响，内地自2022年4月开始以折扣价格入口俄罗斯燃料，这情况或在停战情境下改变。该行认为，油气进口成本下降将直接减轻下游燃气公用事业的经营成本压力，特别是对于依赖进口液化天然气的地区。在其覆盖范围内，新奥能源的曝露率最高，有约64%的城市燃气项目集中在东部和南部地区(2023年约有71%的燃气销售量来自该区域)，其次是华润燃气及港华智慧能源。中资券商股午后走高，中国银河(06881)涨3.88%，中金公司 (03908) 涨 3.38%，中泰期货 (01461) 涨 3.09%，申万宏源 (06806) 涨 2.13%，华泰证券 (06886) 涨 1.93%。消息面上，两会政府工作报告首现“稳股市”，进一步体现提振资本市场决心。自24年发布新国九条，特别是926中央政治局会议以来，资本市场在经济发展中的地位得到显着提升。相较以往政府工作报告，今年提及资本市场内容明显增多，进一步体现国家提振资本市场的决心。甬兴证券表示，重点关注中长期资金入市后续政策催化。包括两项货币政策工具后续规模情况及相关制度优化；长期资金长周期考核政策文件修订；科技板块一二级市场的增量资金入市。国金证券表示，近期会议释放利好创投与科技、消费积极信号，全面看好创投基金、消费贷；市场交投活跃，看好券商板块估值和业绩双提升。个股方面，平安好医生(01833)午后股价下探，收跌3.87%。美银证券将平安好医生目标价由13港元下调至7.6港元，由于盈利能力疲弱，重申“跑输大市”评级，并观望与大股东中国平安(02318)的协同效应。主要由于发行新股后，公司股数由11.2亿股增至21.6亿股，增长超过90%；该行调整估值基础，预测今年市销率由1倍调整至1.6倍，源于同业向下估值重评，并与同业均值看齐；以及该行将现金预测下调至70亿元，剔除股息影响。另外，美银证券预计平安好医生2025至2026财年的经调整净利润率介乎4%至5%，相对同业京东健康(06618)及阿里健康(00241)介乎7%至8%。361度(01361)收涨1.32%。公司午间公布2024年财报，公司权益持有人应占溢利11.49亿元（人民币，下同），同比增长19.46%。每股基本盈利55.6分。董事会已建议派发截至回顾年度之末期股息每股普通股10.0港仙。期内，收益为100.74亿元，同比增长19.59%。毛利为41.83亿元，同比增长20.83%。毛利率为41.5%，同比增长0.4个百分点。收益增长得益于市场对集团产品的强劲需求，各主要产品类别均录得可喜的增长率。集团电子商务业务贡献比例较去年增加12.2%至26.09亿元，占集团总收益约25.9%。近日西部证券研报指出，公司“科技+性价比”巩固运动赛道差异化优势。约基奇首款签名鞋“JOKER1”于2024 年12 月上市后反响热烈，有望成为篮球品类增长新引擎。童装借势青训合作（如国安、申花）与中大童功能需求，持续双位数增长，巩固第二增长曲线。渠道端通过电商直营与奥莱协同，稳固低线市场（门店占比约76%），并渗透高线市场，形成全域渠道竞争力。预计公司2024~2026 年EPS 为0.53/0.59/0.66 元，对应最新PE分别为7.6/6.8/6.1 倍，维持“买入”评级。中泰国际表示，在外围市场大跌背景下，港股大盘仍能相对企稳，说明了市场对于本轮中国AI浪潮科技突围的叙事拥有较强的信心。当前港股估值已迅速修复，恒生指数及MSCI中国指数的预测PE分别为10.4倍及11.7倍，处于57.4%及64.4%的七年分位数。恒生指数及MSCI中国指数风险溢价分别为5.4%及4.4%，处于0.8%及1.1%的七年分位数。港股估值进一步上修需要基本面和盈利面的配合，还需警惕中美博弈或升温带来风险溢价抬升。该行指，尽管特朗普关税政策等外部扰动仍会持续，但自下而上的中国科技信心重估，叠加自上而下的政策面积极定调，若能够支撑中国资产获得更强劲的盈利预期改善和估值修复，有望一定程度对冲外部扰动。美国对中国的贸易全面评估预计在4月结束，决策层仍需进一步发挥政策协同效应，强化科技创新与内需韧性两大防线。