文｜趣解商业

还未摆脱亏损的“连锁火锅第一股”呷哺呷哺，股价也跌到1港元/股以下了。

3月7日，呷哺呷哺发布了盈利预警，预计2024年年度收入约为48亿元，同比减少约20%。预计年度录得净亏损介乎3.9亿元至4.1亿元之间，相较2023年，亏损扩大。

图片来源：呷哺呷哺公告

对于亏损原因，呷哺呷哺表示主要受两方面影响：一，餐饮市场竞争激烈，消费者消费持续疲软且降级，使得下属品牌营收同比下降，中高端品牌凑凑尚处亏损；二，因部分餐厅关闭及持续亏损等因素导致的闭店及减值损失等合计约人民币2.6亿元。

二级市场上，今年初，呷哺呷哺的股价跌破1港元/股。截至3月11日收盘，报0.97港元/股，总市值为10.54亿元。其股价较最高点27.15港元/股下跌超90%；市值相较最高市值也缩水了超96%。

1.连亏四年

值得一提的是，加上2024年，呷哺呷哺已经连续亏损四年。财报显示，2021年到2023年，其股东应占溢利分别为-2.93亿元、-3.53亿元、-1.99亿元。与此同时，呷哺呷哺的总营收也并不稳定。期内，呷哺呷哺的总营收分别为61.47亿元、47.25亿元、59.18亿元。

图片来源：百度截图

具体到品牌，2024年上半年，呷哺呷哺旗下两大品牌——呷哺呷哺和凑凑表现不佳。呷哺呷哺的业务收入由2023年同期的13.77亿元减少4.6%至13.13亿元；凑凑业务收入由2023年同期的14.02亿元减少28.3%至10.05亿元。仅有呷哺呷哺的调料产品业务迎来了增长，由2023年同期的0.448亿元增加0.4%至0.48亿元。

业绩下滑的同时，呷哺呷哺的门店数量也在减少。2023年上半年，品牌呷哺呷哺和凑凑分别在大陆有821家、229家门店。但半年多时间过去，这两大品牌的门店数量反而不如2024年上半年。窄门餐眼显示，截至2025年3月10日，呷哺呷哺的在营门店数为779家，凑凑为185家。也就是说，八个月的时间，呷哺呷哺、凑凑至少分别关闭了42家、44家门店。

2.高端化难“救”呷哺呷哺？

对于呷哺呷哺如今的表现，有观点认为，这背后，一方面是因为市场竞争激烈和消费结构转变，另一方面则是受集团高端化战略的影响。

2016年开始，呷哺呷哺着手向高端转型。不仅提高了呷哺呷哺的人均消费，还推出了高端火锅品牌——凑凑和高端烤肉品牌——趁烧。

财报显示，2019年，呷哺呷哺一线城市的顾客人均消费为57.6元，2022年增长到了67.9元。尽管近几年呷哺呷哺的人均消费有所降低，但似乎还未给业绩带来较为明显的积极影响。

图片来源：财报

凑凑和趁烧的人均消费则更高。窄门餐眼显示，凑凑的人均消费为126.37元。据媒体报道，趁烧一开始的人均消费在250元，后降至130元左右。但降价也未能助趁烧打开市场，目前，该品牌已无在营门店。

受市场竞争激烈和消费结构转变的影响，如今，一些高端火锅品牌也正面临挑战。近年来，巴奴毛肚火锅几次因涨价和贵引发网友吐槽。为了应对市场竞争，海底捞也在加速寻找第二增长曲线，除了推出涉及烤鱼、烧烤、麻辣烫、炸鸡等领域的子品牌，还推出了平价火锅品牌——嗨捞火锅。

呷哺呷哺在高端市场遇阻，其平价的优势也正在丢失。去年，话题“呷哺呷哺被吐槽贵了也不好吃了”、“呷哺呷哺越卖越贵却越来越亏”等话题在网上引发热议。有网友表示，“以前两个人花一百来块就能吃饱，今天两个人点了这一桌就花了300块”，“呷哺呷哺现在不如以前了，现在东西少而贵”。

让一些消费者更加不满的是，呷哺呷哺价格越来越贵，产品质量和服务质量却无法保证。黑猫投诉平台上，有上百条关于呷哺呷哺的投诉，投诉原因包括锅底有塑料、菜品不新鲜等食品安全问题，以及畅吃卡变代金券、未按约定提供优惠等服务问题。

因此，有观点认为，呷哺呷哺想要扭转局势，当务之急是回归平价路线并提升服务品质。否则向上打不过海底捞，向下拼不过平价小火锅，之后，呷哺呷哺或许难以扭亏为盈。