金吾财讯 | 港股大盘午后探底回升，三大指数悉数下跌，截至收盘，恒指跌0.52%，恒科指跌1.74%，国企指跌0.47%。蓝筹中，中国神华(01088)涨1.93%，中海油(00883)涨1.69%，比亚迪(01211)涨1.63%，招商银行(03968)涨1.57%，小米集团(01810)涨1.54%；跌幅方面，中芯国际(00981)跌4.96%，信义光能(00968)跌3.88%，快手(01024)跌3.87%，蒙牛乳业(02319)跌3.81%，安踏体育(02020)跌3.36%。板块方面，银行股逆市支撑，渣打集团(02888)涨2.03%，招商银行涨1.57%，中银香港(02388)涨1.01%，汇丰控股(00005)涨0.71%。国信证券报告指出，去年9月份以来一揽子增量政策的实施，有效提振了市场信心。但政策底到经济温和复苏仍需要时间，因此当前市场行情与2019年上半年更类似，宏观经济暂未出现明确的积极变化，但大概率已在探底过程中。该阶段市场行情由分母端的风险溢价改善主导，更利好科技成长股。因此，短期来看，银行板块难有超额收益，板块中用来平衡科技成长风险的高股息个股仍占优。中信证券研报指出，从银行板块量化回测结果可知：低估值策略能带来少量超额收益，还可减少回撤。在基本面因子方面，高 ROE 和高 “拨贷比 - 不良率 - 关注率” 策略表现突出，高盈利改善策略则欠佳。在各类策略里，基于基本面与估值因子的高 ROE/PB 和高 “（拨贷比 - 不良率 - 关注率）× 股息率” 策略，自 2011 年以来累计超额收益达 300%，且收益稳定，凸显 “质优价廉” 对银行股投资的关键意义。从板块投资角度，金融政策趋向稳定息差预期，重点领域化险政策有助于改善银行信用风险，政策环境利于银行稳健经营。上周银行板块走势平稳，预计在人民币大类资产再配置背景下，上半年银行板块大概率会迎来高确定性的回报行情 。航运股疲软，中国外运(00598)跌4.26%，中远海控(01919)跌2.15%，东方海外国际(00316)跌2.08%，中远海能(01138)跌2.03%。据上证报消息，随着大多数工厂复工，近期集装箱海运市场货量整体有所增长，但市场出货节奏减缓，上海出口集装箱运价指数从1月初的近期高位连续八周下行，累计跌幅已超42%。日前，德国艾世捷的一项行业调查结果表明，46%的业内人士预计集装箱价格将因运力供过于求而出现下降。为了遏制集装箱运价持续下跌，船公司采取多项措施。航运咨询机构德路里的数据显示，2025年3月10日至4月13日，全球主要航线未来五周预计取消47个航次，取消航次总数占计划715个航次的6%。业内人士分析认为，运价预计月内或将继续下跌。不过，二季度市场或有季节性改善和需求回温的预期。此外，东南亚和拉丁美洲等地的集装箱租赁业务有望迎来机会。个股方面，太古公司绩后股价走低，太古公司A股(00019)收跌5.67%，太古公司B股(00087)收跌6.5%。公司午间公布2024全年业绩，公司股东应占溢利43.21亿港元，同比跌85.02%。A股每股基本盈利3.06港元，B股每股盈利0.61港元。期内，收益819.69亿港元，同比跌13.56%。公司宣布派发第二次中期股息'A'股每股2.10港元及'B'股每股0.42港元。全年计，A股派息3.35港元及B股派0.67港元，合计同比减少70%。九龙仓集团(00004)收跌4.67%。集团午间公布2024年全年业绩，公司股东应占亏损32.24亿港元，上年同期为盈利9.45亿港元，每股基本亏损1.05元。基础净盈利按年减少21.5%至27.98亿港元，主要因为中国内地发展物业确认入帐销售额减少及应占减值拨备增加至港币20.18亿元。而投资物业重估减值净额按年增2.7倍至59.9亿港元。派第二次中期股息每股0.2港元。期内，集团收入121.15亿港元，同比减少36.07%，营业盈利减少18%至56.44亿港元，主要由发展物业导致。天风国际经纪业务部董事李伟杰表示，恒指长期向上的趋势仍在，年中前有机会上试25000关。但目前仍处于整固格局，廿天线（约23350点）有明显支持，短线关注未来重磅股企业业绩。近期，特朗普关税政策反复，李伟杰认为，关税问题对恒指并不是一面倒地呈负面影响，特朗普关税政策的不确定性，可能使资金对美股持谨慎态度，使资金流出美股。他提醒道，此前有消息释出未来中美元首将会面，可关注会面后有望缓解关税问题。