FX168财经报社(亚太)讯 华人加密货币分析师Phyrex Ni在周四(3月20日)帖文表示，他认为山寨季(Altcoin Season)是必然会出现的，但什么时候会出现，应该会和美国流动性有着直接关系，这决定了山寨季持续的时间长度。

Phyrex写道：“加密货币的山寨季还有吗？有，我相信山寨是必然会出现的。但什么时候会出现，应该会和流动性有直接的关系。”

但他指出，山寨季的出现往往都是伴随着流动性的上升而出现的，从图中可以看到如果说以太币(ETH)就是最大的山寨币的话，和美国流动性的匹配度是非常高的，但当流动性上升的时候会先传导到大规模资产，比如标普500，然后会传导到中等规模的资产，比如比特币，最后才是传导到山寨资产，比如以太币上。

(来源:Twitter)

“因此，也能看到在流动性缺失的时候，大规模资产受到的影响最少，而中小规模的资产受到的影响会更大一些，也就是以太币是仅次于比特币的加密货币，所以数据显示还能靠近一些，如果换成其它的山寨币，受到流动性影响的变化会更加的强烈，”他补充道。

也就是在流动性高潮的时候上涨会更加凶猛，而在流动性给低谷的时候下跌会非常的狠辣，所以在目前这种流动性并没有显著提高的时候，确实山寨季出现的可能会更低，其实山寨币就像是美股中的罗素2000一样。

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在图中可以看到罗素2000受到流动性的影响就是非常的严重，即便是在短时间有突破流动性上涨的趋势，但也非常容易就会大幅下跌，其实这和有“外力”的主力资产有很大的区别，比如美股中的人工智能(AI)产业，就因为是在风口，所以有大量的资金进入，而本身就是在流动性不佳的时候，自然会从小盘股“抽血”。

Phyrex强调，加密货币也是一个道理，只是不同的是比特币因为有现货ETF的出现所以刺激了场内和场外的流动性买入比特币，但因为总体流动性并没有改善，所以也相当于是从其它的资产进行抽血。

(来源:Twitter)

他在最后总结称：“从对比图来看两边的走势是非常相似的，都是受到了美国流动性的影响，尤其是当在流动性不足的时候，上涨可能还算好，但一旦出现下跌，非优质的资产都是最先被清退的，也是最后才轮到被抄底的，所以代表了标普500和比特币在市场波动中往往都是跌的最少的，涨的最快的。”

“回到最终来看，确实山寨季会出现，但伴随山寨季出现的必然是流动性的回升，而流动性的回升从现在来看一方面是货币政策需要继续向着宽松前进，提升投资者的风险偏好，另一方面就是有直接流动性的刺激，增加市场中的资金，比如停止缩表，SLR的取消或者是QE。”

“所以如果没有流动性的注入，那么山寨币的情况最多就是短时间的暴涨暴跌，而很难持续一个更长的时间，形成山寨季。”