金吾财讯 | 建银国际发研报指，中联重科(01157)2024年第四季度表现疲软，营收同比下降4%，至110亿元人民币，其中海外销售额增长18%，达到57亿元人民币，而中国国内销售额下降20%，至54亿元人民币，不过这一表现好于2024年第三季度37%的降幅。由于业务组合优化，毛利率提高了0.6个百分点。受外汇损失以及本季度缺乏收益的拖累，公司净利润缩水41%，至3.81亿元人民币。该行指，受国内需求疲软的影响，主要是与房地产相关的投资需求疲软，中联重科2024年下半年营收同比下降9%。混凝土机械、起重机械和土方机械的销售额分别下降了6%、30%和15%。全年来看，农业机械销售额同比飙升133%，达到23亿元人民币。对于2025年，该行预计在中央政府的财政和货币刺激措施以及机械更新换代周期的自然推进作用下，国内需求将停止下滑。该行预计海外市场将实现15%左右的增长，新兴市场将成为主要的需求驱动力。该行将2025年至2026年的盈利预测下调了5%至0%，并引入了2027年的盈利预测。在将预测基准切换至2025年至2026年后，该行将目标价从6.90港元上调至7.30港元。维持“跑赢大市”评级。
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