高盛发表报告，指农夫山泉(09633.HK) 2024年的收入和净利润表现不及该行预期，公司于3月26日举行了财报简介会。集团目标实现双位数的收入增长，并指在饮用水业务上处于复苏轨道，自2024年6月以来零售市场份额逐步回升，相较于2024年第二季度受消费者情绪波动影响的时期有所改善。公司同时期望茶饮品类在长期内实现健康的双位数增长，并持续渗透市场，并预计2025年的增长将较2022至2023年的显著激增期更为正常化。公司在2025年将保持投资水平的灵活性，同时该行注意到其在瓶装水渠道准备上保持纪律性，高盛预计2025年饮用水行业的竞争将依次更趋理性。农夫山泉计划继续培育其丰富的饮料产品组合以及供应链实力，以推动长期增长。
因反映2024年业绩数据，该行将农夫山泉2025至2027年的总销售预估下调7%至8%。考虑到更为严谨的销售及行政费用，盈利预测下调3%至4%。该行仍预期饮用水销售将在2025年逐步复苏，基于低基数，料按年增长11%，茶饮料预计按年增长20%，同时该行将果汁的按年增长展望上调至14%。该行现预计农夫山泉2025年的销售和净利润将分别按年增长14%和13%。目标价由38元降至36.3元。评级“买入”。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-26 16:25。)
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