金吾财讯 | 港股三大指数早盘表现疲软，截至午间收盘，恒指跌0.89%，国企指跌1.1%，恒科指跌1.68%。蓝筹中，海尔智家(06690)跌7.12%，联想集团(00992)跌4.75%，中升控股(00881)跌3.98%，信义玻璃(00868)跌3.86%，海底捞(06862)跌3.64%；涨幅方面，翰森制药(03692)涨4.97%，李宁(02331)涨2.81%，石药集团(01093)涨2.64%，周大福(01929)涨1.88%，康师傅控股(00322)涨1.59%。部分内房和物管股上行，中国金茂(00817)涨4.27%，碧桂园(02007)涨1.08%，时代邻里(09928)涨6.17%，碧桂园服务(06098)涨4.64%。中银证券报告指出，当前房地产“止跌回稳”主基调不变，提振需求是首要任务，从高频数据来看，目前市场仍然维持缓慢复苏的势头。后续的市场修复能否得到巩固，一方面依赖于需求端宽松政策的进一步扩底，另一方面，货币化旧改和收储进度也将继续成为 2025 年的重要主线。该行指，从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，得益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑下的困境反转的标的或具备更大的估值修复弹性。创新药普遍拉升，乐普生物(02157)涨18.71%，再鼎医药(09688)涨11.71%，复宏汉霖(02696)涨5.97%，君实生物(01877)涨6.56%，信达生物(01801)涨2.07%，中国生物制药(01177)涨1.37%。2025年以来，创新药企license out(许可输出)交易依旧持续火热，有数据显示，仅开年前两个月，中国创新药BD(商务拓展)项目已达16项，合作领域从肿瘤延伸至自免等新兴方向。中信建投研报称，在政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量，对创新药的支持力度有望进一步增加。在技术上，全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，中国相关公司加速ADC布局与推进，逐渐迎来收获期；GLP-1减重赛道发展成熟，竞争从单一减重升级到多重获益，新靶点存在潜在出海机会；IO多抗赛道AK112率先实现突破，TCE技术从血液瘤走向实体瘤和自免。个股方面，恒大汽车(00708)涨34.69%。消息面上，据联交所披露，中国恒大(03333)周一(24日)出售恒大汽车464.45万股，平均每股作价0.1202元，套现55.83万元，持股量由58.01%降至57.96%。市场人士指出，此次恒大减持恒汽股份或因触及持股比例变动的强制披露标准，但回溯至去年中期财报披露时，恒大曾持有恒汽63.48亿股。经测算，过去九个月内其已累计减持约6264.45万股。市场据此推测，恒汽股权结构的潜在调整可能为第三方接盘创造机会。蔚来(09866)跌7.83%。公司公布，以每股配售股份的发行价格29.46元发行1.368亿股A类普通股，集资40.3亿元，配股价格比昨天收报32.55元折让约9.5%。蔚来计划将配股所得款项净额用于研发智能电动汽车技术及新产品、进一步强化资产负债表以及一般企业用途。据公告指，配售股份透过离岸交易面向非美国人士发行，预期于4月7日或前后完成股权配售，惟须达成惯例交割条件。摩根士丹利亚洲、UBS AG Hong Kong Branch、中国国际金融香港证券及德意志银行香港分行已获委任为配售代理。中泰国际表示，随着港股及离岸中资股的估值已大幅修复，叠加近期MSCI中国指数的盈利增长被小幅下修，同期MSCI日本及印度指数的盈利预测则被上修，不排除部分交易性外资重新回流印度及日本市场。从近两周的表现看，MSCI日本及印度指数的确较MSCI中国理想。总的来说，该行维持短期内对港股谨慎的看法，认为港股暂时缺少向上突破的催化剂，较大机会在高台区间震荡，消化估值。倾向看好高股息的央国企以及增长稳健的部分必选消费，部分业绩优秀、盈利预测获上修、估值偏低的生物医药亦有参与的机会。