高盛周三将其2025年底的金价预期从每盎司3100美元上调至3300美元,理由是ETF资金流入强于预期,且央行需求持续。
高盛在其研究报告中也将预测区间从之前的3100美元至3300美元上调至3250美元至3520美元。
该投资银行预计,亚洲大型央行将在未来三到六年内继续积极购买黄金,以达到预期的黄金储备目标。
由于美国政策的不确定性增加,以及预计消费大国可能在未来三至六年内继续快速购买,高盛将各国央行的需求假设从之前的每月50吨上调至每月70吨。
高盛表示:“在黄金ETF方面,我们的美国经济学家继续预计美联储将在2025年两次降息25个基点,并在2026年上半年再降息一次,这支撑了我们对ETF资金流入的基本预期。”
高盛认为黄金ETF有两个潜在的上行风险:经济衰退引发的美联储降息周期将2025年底的金价推高至每盎司3410美元;投资者对黄金的避险需求增加将ETF的持有量推回到新冠疫情时期的水平,从而支撑金价在2025年底达到每盎司3680美元。
该行重申其做多黄金的交易建议,但认为有两个潜在事件可能会提供更具吸引力的进场点。
第一个事件是可能达成的俄乌和平协议,这可能会引发暂时的投机性抛售。不过,这不太可能对全球黄金供求产生持久影响。
另一个事件是股票大幅抛售引发保证金驱动的黄金清算。不过,随着投机性仓位在不确定性中恢复,央行和ETF的结构性需求保持不变,高盛预计这种情况将是短暂的。
该行还指出,中期风险仍倾向于上行。在更极端的尾部风险情况下,黄金甚至可能在2025年底攀升至每盎司4200美元以上。
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