2025年第一季度，港股市场在全球主要资本市场中表现亮眼，迎来多重积极信号，港股流动性显著改善，市场信心持续回升。恒生指数一季度累计上涨15.25%，恒生科技指数涨幅达20.74%，恒生中国企业指数亦录得16.83%的增长。受此影响，港股一级市场融资同步回暖，IPO、再融资市场迎来爆发式增长。
据Wind数据统计显示，2025年一季度港股一级市场股权融资(包含IPO与再融资)金额为1,306亿港元，较去年同期融资金额257亿港元大幅上升408.08%。新股IPO市场，2025年一季度共有16家企业均在主板成功IPO上市(未包含GEM转主板上市企业)，较去年同期的12家上升33.33%；IPO募集金额为182亿港元，较去年同期的48亿大幅上升280.57%。2025年一季度最大IPO项目为蜜雪集团(02097)募资金额为39.73亿港元。
同时A+H上市模式渐成趋势，吸引更多内地优秀企业赴港二次上市，据Wind数据统计显示，截止至2025年一季度末，共有14家A股企业在香港交易所递交上市申请，其中12家为2025年首次向港交所递表。再融资市场，募集金额合计1,123亿港元，较去年同期大幅上升437.26%。最大的再融资项目为比亚迪股份(01211)，募集金额为435.09亿港元。
从IPO承销保荐维度来看，华泰金控以28.92亿港元的保荐规模位居IPO保荐规模榜榜首，高盛以26.42亿港元位居第二，中信证券(香港)以23.84亿港元紧随其后位列第三。从再融资承销维度来看，高盛以250.77亿港元的再融资承销规模位列第一，承销数量2起；中金公司以159.19亿港元的承销规模位列第二，承销数量4起；摩根士丹利以142亿港元的承销规模位列第三，承销数量1起。
一季度港股股权融资市场概览
1.1股权融资规模趋势
2025年一季度港股一级市场股权融资总金额为1,306亿港元，较去年同期融资金额257亿港元同比大幅上升408.08%。其中，IPO融资规模为182亿港元，较去年同期上升280.57%；配售融资规模增长较为显著，共募集1,109亿港元，较去年同期大幅上升1386.65%；供股融资规模为11亿港元，较去年同期上升12.24%；代价发行融资规模为3亿港元，较去年同期锐减97.38%。
1.2融资方式分布
从具体融资方式来看，2025年一季度IPO募资金额为182.14亿港元，占总募集资金的13.95%；配售募集金额为1,108.80亿港元，是份额最大的融资方式，占比达84.93%；供股募集金额为11.33亿港元，占比达0.87%；代价发行募资金额为3.26亿港元，占比达0.25%。
1.3融资主体行业分布
从各行业融资金额来看，硬件设备和汽车与零配件均为募资超百亿的行业，募资金额分别为444和438亿港元。
从各行业融资事件数量来看，软件服务行业以发行13起位列第一，有色金属、建筑以及非银金融行业以发行9起并列第二名，房地产以及传媒行业以8起并列第三名。
首发篇
2.1 IPO发行数量趋势
2025年一季度港股IPO发行数量为16家，较去年同期的12家增加33.33%。
2.2 IPO融资规模趋势
2025年一季度IPO募集金额共182亿港元，较去年同期的48亿港元大幅上升280.57%。
2.3 IPO上市板块分布
从IPO上市板块来看，2025年一季度共16家企业在香港主板成功发行上市(未包含GEM转主板企业)，无创业板上市公司。
2.4 IPO上市主体行业分布
从各行业IPO募资金额来看，IPO募资规模最高的行业为消费者服务，募资总计60亿港元；其次为有色金属行业，募资金额为52亿港元；耐用消费品位居第三，募资金额为19亿港元。
从各行业IPO发行数量来看，医疗设备与服务、有色金属以及消费者服务行业均有2家企业IPO，位列第一。
2.5 IPO融资金额 Top10
2025年一季度，IPO募资金额最高的公司是蜜雪集团，募集金额为39.73亿港元；赤峰黄金和南山铝业国际分别以28.22亿港元和23.47亿港元的募集金额位列第二名和第三名。前十大IPO项目共募集171.14亿港元，占全部IPO募资总额的93.96%。
2.6 IPO融资金额区间统计
2025年一季度港股IPO融资金额在10亿港元以下的数量最多，高达10家，占到IPO总数的62.50%；其次是募资金额在20-30亿港元的区间，家数为3家。
2.7聆讯信息行业分布
从各行业首次递交上市申请数量来看，2025年一季度共有51家企业在香港交易所首次递交上市申请。其中，医药生物与软件服务行业共有7家企业递表，位列第一；硬件设备行业共5家企业递表，位列第二名；汽车与零配件行业共4家企业递表，位列第三名。
2.8已香港递表的A股企业
从已香港递表的A股企业数量来看，截止至2025年3月31日，共有14家A股企业在香港交易所递交上市申请，其中12家为2025年首次向港交所递表。
再融资篇
3.1增发融资趋势
2025年一季度，再融资募集总额为1,123亿港元，较去年同期的209亿港元大幅上升437.26%。再融资项目数量为107起，较去年同期的94起增长13.83%。
3.2再融资主体行业分布
从各行业再融资金额来看，再融资金额最高的行业是硬件设备，金额达440亿港元，主要来自小米集团-W的配售，融资规模约为426亿港元；汽车与零配件行业以435亿港元的募集金额排名第二，主要来自比亚迪股份的配售，融资规模为435亿港元；软件服务行业以85亿港元融资额位列第三。
从各行业再融资数量来看，软件服务行业的再融资项目数量为12起，位列第一；建筑和非银金融行业以9起并列第二；传媒以及房地产行业以8起位列第三。
3.3再融资项目融资Top10
再融资募集金额最高的企业是比亚迪股份，募资金额达435.09亿港元，占2025年一季度再融资总规模的38.73%；小米集团-W以426亿港元的募资规模位居第二；晶泰控股-P以32.18亿港元的募资规模位居第三。
机构篇
4.1 IPO保荐规模排行榜
华泰金控以28.92亿港元的保荐规模位居榜首；高盛以26.42亿港元的保荐规模位居第二；中信证券(香港)以23.84亿港元的保荐规模位居第三。
4.2 IPO全球协调人排行榜
中信证券(香港)以全球协调人身份参与了6家IPO，位居全球协调人排行榜第一位；中金公司参与了5家IPO，位居第二位；工银国际和华泰金控以参与了4家IPO并列第三。
4.3 IPO账簿管理人排行榜
招银国际和中银国际以账簿管理人身份参与了8家IPO，并列第一；工银国际、建银国际和中信证券(香港)参与了7家IPO，并列第三。
4.4 IPO承销规模排行榜
从IPO承销金额来看，华泰金控以30.88亿港元的承销额稳居IPO承销榜榜首，承销家数为5家；高盛以26.42亿港元的承销额居第二位，承销家数为3家。中信证券(香港)以25.01亿港元的承销额紧随其后居第三，承销家数为7家。
4.5 IPO承销家数排行榜
从IPO承销家数来看，中银国际、招银国际和富途证券以担任8家IPO承销商并列榜首。
4.6再融资承销规模排行榜
高盛以250.77亿港元的再融资承销规模位列第一，承销数量2起；中金公司以159.19亿港元的承销规模位列第二，承销数量4起；摩根士丹利以142亿港元的承销规模位列第三，承销数量1起。
4.7再融资承销数量排行榜
国泰君安(香港)以承销商身份参与了6起再融资事件，位列第一名；中信证券(香港)、中金公司以参与了4起再融资事件，并列第二名；京基证券、招银国际和华泰金控各参与了3起再融资事件，并列第三名。
发行中介篇
5.1 IPO核数师排名
安永参与了5家IPO，位列核数师排名中的首位；毕马威参与了4家IPO，位列第二；德勤参与了3家IPO，位列第三。
5.2 IPO律师排名
IPO律师(含境内外业务)方面，竞天公诚律师事务所参与了6家IPO，位列第一；通商律师事务所参与了5家IPO，位列第二；天元、君合和中伦律师事务所均以参与了3家IPO位列第三。
IPO律师(境外业务)方面，金杜、达维事务所参与了3家IPO，并列第一。
本文转载自“Wind万得”，智通财经编辑：蒋远华。