高盛再泼冷水，油价的底部究竟在哪？

高盛集团在一周内两次下调油价预测后再次表示，在“极端”情况下，随着贸易战升级和供应增加，布伦特原油有可能跌破每桶40美元。

该行分析师尤利娅·格里格斯比（Yulia Grigsby）等在4月7日的一份报告中写道，“在一个更为极端且可能性较低的情景中，如果全球GDP增速放缓，并且欧佩克+完全取消减产以约束非欧佩克供应，我们预计布伦特原油将在2026年底跌至略低于每桶40美元的水平。”

值得注意的是，这一观点并不代表高盛当前的基本预测情景，该行基本假设是布伦特原油在明年12月的价格为55美元。

近期，特朗普政府升级贸易战并引发了其他经济体的反制措施，这不仅加剧了经济衰退的风险，还对能源消费造成了压力，全球石油市场因此受到剧烈冲击。与此同时，欧佩克+政策发生转变，在长期限制供应后，增加了超出预期的产量。

在此背景下，包括高盛、摩根士丹利和法国兴业银行在内的多家投行下调了油价基准预测，同时探讨了相对不太可能发生的看跌和看涨情景。这是大宗商品预测中的常规做法，旨在根据不同条件描绘出一系列潜在情景。

高盛分析师在一份题为《油价可能跌到多低？》的报告中指出，在假设发生“典型”的美国经济衰退且供应符合基线预期的情况下，布伦特原油在今年12月的价格可能为每桶58美元，而在明年同月则降至50美元。

在经历了最近几日的大幅抛售后，油价在周二亚盘一度涨超1%，但截止发稿前已回吐近乎全部涨幅。

周一，由于市场担心美国总统特朗普最新推出的关税政策可能将全球经济拖入衰退并削弱能源需求，油价下跌2%，接近四年来的最低点。然而，市场也预期油价的下行趋势可能有所限制。

特朗普坚称，这些关税——所有美国进口商品的最低税率为10%，部分商品税率高达50%——将有助于重振美国工业基础，他认为美国工业基础因数十年的贸易自由化而逐渐衰退。

分析师估计，美国（作为全球最大石油生产国）的页岩油生产盈亏平衡成本约为每桶60美元。因此，若油价持续低迷，一些生产商可能会削减投资和钻探活动，从而为油价提供一定支撑。欧亚集团（Eurasia Group）在一份报告中表示：

“这将导致产量增长放缓，并使美国石油产量从目前的每日1340万桶下降。然而，这种产量的减少可能会为WTI油价在50美元附近提供底部支撑。”