建银国际表示，内银在强劲的股息支持下，成为全球市场动荡中的安全避风港，首选工行(01398.HK) 。尽管存在噪音，美国关税对中国银行业的直接影响相对有限，即使考虑到相关企业遭受的间接打击和政府可能的货币刺激措施。
建银国际认为，工行在大型银行中提供最具韧性的股息收益率。依据其稳健的资产负债表、充裕的流动性、强大的减值准备金以及资本充足率，在当前不确定的时期是一个安全的避风港。
建银国际预计内银在2025和2026财年的利润将实现按年3%增长。在微调模型后，对2025财年的盈利预测基本保持不变，但将2026财年的盈利预测下调2%，同时对拨备前经营溢利和减值损失的预测也进行了小幅削减。在手续费收入增长持平的背景下，预计交易收入将有所增加，且减值损失将稳步下降，这在一定程度上抵消净息差收窄的影响。根据更为保守的盈利预测，对A股和H股的目标价格进行了微调。
股份 | 投资评级 | 目标价(港元)
工商银行(01398.HK) | 跑赢大市 | 6.2元
中国银行(03988.HK) | 跑赢大市 | 5.3元 -> 5.2元
交通银行(03328.HK) | 跑赢大市 | 7.8元 -> 7.5元
邮储银行(01658.HK) | 跑赢大市 | 5.5元 -> 5.2元
招商银行(03968.HK) | 跑赢大市 | 52元 -> 50元
中信银行(00998.HK) | 跑赢大市 | 6.5元
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