特朗普悍然向全球超180个国家和地区发起了史无前例的贸易战，这场激进的关税战，能走多远？全球贸易体系将遭受怎样的冲击？作为世界经济秩序的坚定维护者，中国如何在维护国家利益的同时，化压力为机遇？4月10日，观察者网邀请权威专家从美国经济、世界贸易体系和地缘政治等角度权威解读。

对近期的美股崩盘，市场普遍认为原因是因为此次极为激进的美国关税沉重打击了投资者的信心。浩然资本创始人、太和智库高级研究员刘扬声表示：导致美股崩盘的不止关税一件事，早在两个月前Deepseek的横空出世就已经把美国的股市的神话给戳破了，让全世界的投资人开始丧失了对美国的股市的信心。

浩然资本创始人、太和智库高级研究员刘扬声与上海外国语大学杰出教授黄靖、国研中心世界发展研究所研究员丁一凡交线上对谈

“美国印了很多钞票，也花了很多钱，但是在过去五年间，它选了两个池子来存储印的的那些钱。这一个是美国的股市，另外一个是比特币。这两个的估值都已经到了不可思议的水平。”

刘扬声认为，美国的问题、股市的问题，本质上是资本市场的问题、金融市场的问题。“这些都是综合性的，已经不再是可以通过一件事来解决或者冲破、突破的。过去几年，像苹果、像谷歌这样的公司，估值达到了四五万亿美元的水平，比法国的GDP还高，泡沫已经吹得飞起。”

而对国际投资人来说，这并不是什么新闻。包括这几天美国股市的下跌也并不让人那么意外。刘扬声表示，他目前在阿布扎比，和几个主权基金的一些领导聊起来时发现，他们对美国的软实力，金融实力，都持以越来越怀疑的态度。大家都犯嘀咕，美国到底靠不靠谱啊？美国还债能力怎么样？现在的情况跟 19、20世纪的情况完全不同，我们已经看不到有任何一个国家可以在非工业化之后再工业化，没有成功的案例。

在这些国际投资人看来，美国的再工业化是不可能的，美国不可能重建供应链。而且现在的制造业已经不再是造车这种事了，都是要高科技。刘扬声举例说：“为什么台积电说要在亚利桑那建厂，结果一拖再拖就是做不起来。 在特朗普的上一个任期内，富士康签了一个在威斯康辛建厂的合约，得到了美国政府各种各样的补贴和支持，结果6年了，到今天还没搞起来。以美国现在的工人能力和基础设施不可能在短期实现再工业化。”

刘扬声总结道：“而这些现实问题对国际投资界的影响就是，人们怀疑美国是不是能够继续干下去，他们也失去了对美国金融市场的信心。这样一来，他们肯定要撤，至少要把资产再平衡一些，减少美国的比例。因为现在大家对美国是已经越来越没有信心了。”

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