在关税混乱和美联储独立性受到挑战的背景下，股市尚未真正探明底部，技术分析师表示，市场仍有可能重新测试近期低点。

本周交易日伊始，华尔街再度迎来惨淡开局。周一，道琼斯工业平均指数一度暴跌超过1300点，投资者未能在贸易局势方面找到任何利好消息，因上周末中美紧张关系升级，加之白宫向美联储主席鲍威尔发难。技术分析师们认为，市场仍面临下行风险，尤其是标普500指数在最近一波反弹之后，其内部结构依旧显示出防御性倾向。他们指出，波动性将继续主导市场，市场高度敏感于关税和美联储相关的头条新闻。

“反弹当然可能发生，但我们认为，至少还需要更多时间，市场有可能会重新测试5000-5100点区域，” BTIG的首席市场技术分析师Jonathan Krinsky在周日写道。

“面对现实中的市场”

Krinsky补充道：“我们仍然感觉，许多人认为一条关于关税的推文就可以抹去此前造成的所有损失，市场会回到几个月前的状态。我们想说的是，要交易我们现在面临的市场，而不是我们想要的市场。目前的市场依然具有防御性，在这种情况下，我们需要予以尊重。”

他认为，标普500指数在可预见的未来可能仅是区间震荡走势，并指出标普的上方阻力位在5500至5600点之间。

Roth MKM的首席市场技术分析师JC O’Hara表示，投资者还不应过早解除警报，因当前围绕关税及整体经济的不确定性依旧居高不下。他指出，市场需要的最重要的就是“时间”来从此前的损失中修复。

“在我们看来，市场迹象显示将进入一个漫长的修复期。趋势的破坏需要艰难的努力来修复。旧有的支撑位现在成了许多股票图表上的阻力位，尤其是在得不到美联储任何协助的情况下，将变得难以逾越，” O’Hara写道，“整体而言，我们认为‘破裂’发生得迅猛，而‘修复’将是缓慢的。”

黄金矿企

O’Hara指出，对于寻求避险的投资者而言，“黄金、黄金、还是黄金”是当前最佳选择，他指出黄金矿业股正开始追赶黄金现货价格的涨幅——意味着这些股票可能成为相对表现更强的资产。

Oppenheimer的技术分析主管Ari Wald建议在股市中“逢低买入，逢高卖出”，并提醒投资者要根据自己的投资周期来判断何时增加或减少敞口。

“我们更相信市场需要的是时间，而不一定是更低的价格。换句话说，我们认为‘一个’低点正在形成，但现在还太早称之为‘真正的底部’。因此，尽管市场疲弱对长期投资者来说是买入机会，但短期或中期的上涨同样可作为减仓劣质资产的机会。”Wald写道。“同时，相比于把握震荡市的起伏，识别出相对强势股将更加有利。”

Wald认为，标普500的阻力位仍在5500至5600点之间，关键支撑位在4800点。他还指出，相比黄金现货，黄金矿业股目前被低估。他提到，欧洲和新兴市场指数今年以来表现积极，尤其是中国和巴西在短期内最具吸引力。

Wolfe Research的Rob Ginsberg则认为，海外市场比美国市场更具吸引力，因美国市场中的高风险资产持续表现不佳。

“美国市场，不管多努力，都让我们难以信服。虽然我们在4月7日低点之后迅速预测会出现反弹，但此后的表现却不尽人意。上周的市场行为就是个好例子：涨势无法维持，涨幅日由公用事业、日用品和房地产板块领涨。” Ginsberg在周六写道。

“随着标普500在5400点遇阻，我们开始对这轮反弹是否还能持续产生怀疑。”