金吾财讯 | 汇丰环球研究发表研究报告指，未来美元兑港元短期内可能面临额外的下行压力（即港元迈向7.75），甚至可能短暂触及7.75强方兑换保证水平，并指监于近期贸易及地缘政治紧张局势升温，汇丰经济学家将香港2025及2026年的GDP增长预测下调至1.5%左右。该预测较上一次于去年底预测2025年、2026年的香港经济增长再分别降0.5个百分点、0.3个百分点。

报告指出，短期内可能短暂触及7.75强方兑换保证水平的原因，指潜在的大型IPO、以及上市公司前置派息交叠之下，可能会暂时影响港元的流动性状况，尤其是考虑到香港银行体系总结余现已相当低，处于不足450亿港元水平，并指历史经验显示，上市企业为迎接6至8月派息旺季而增加对港元的需求，港元在第2季有走强的趋势。今年，该行估计上市企业派息高峰期可能会提早在5月和6月出现，主要原因是一些大型金融机构已将派息安排在这两个月，而非往年的7月和8月。

报告续指，由于过去一年左右的大量资金流入，香港银行累积了大量未平仓外汇头寸，目前约为1010亿港元，接近2020年时的高峰。如果各银行集体寻求透过与香港金管局平仓（向香港金管局卖出美元以换取港元）来减少其大量未平仓外汇头寸，则将触发7.75强方兑换保证。

报告称，港元今次的强势可能没2020年情况般强烈和持久，因为一旦大型IPO或派息所引发的潜在流动资金紧缩消失，美元兑港元将更可能在较阔的7.75至7.8区间波动，而非停留7.75或该水平附近。汇丰经济学家预期联储局今年只会减息三次。联储局强调，在美国征收关税的情况下，巩固通胀预期十分重要。与此同时，香港的港元存款增长持续加快，而港元贷款发放却持续收缩，以致贷存比率在2月份进一步降至73.5%，是全球金融危机以来的最低水平。