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经观汽车 

4月25日，苏州纳芯微电子股份有限公司（以下简称“纳芯微”，688052.SH）正式向港交所递交上市申请，计划通过发行H股募资推进国际化战略。

若成功上市，纳芯微将成为苏州首家“A+H”双平台运作的半导体企业，其A股最新市值达270.9亿元（截至4月28日收盘）。此举标志着中国模拟芯片企业从技术追赶向资本全球化迈进的关键一步。

纳芯微身为模拟芯片厂商，围绕下游应用场景组织产品开发，聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向，覆盖汽车电子、泛能源及消费电子领域。

2024年，其汽车电子业务收入占比提升至36.7%，产品已进入比亚迪、长城、蔚来、小鹏等头部新能源车企供应链，并在数字隔离类芯片、汽车模拟芯片领域位列中国厂商前列。

此外，公司通过收购磁传感器企业麦歌恩，进一步拓展产品线，增强在消费电子与新能源汽车市场的竞争力。据2024年财报显示，麦歌恩于2024年11月-12月期间被纳入公司合并报表范围，并在两个月内实现营业收入7318.72万元。

2022年至2024年，纳芯微营收分别为16.7亿元、13.1亿元、19.6亿元，呈波动增长态势，但净利润连续两年亏损，累计亏损约7亿元（2023年-3.05亿元，2024年-4.03亿元）。

亏损主因包括市场竞争加剧导致产品价格大幅下滑（传感器均价降幅达64%）、研发投入高企（2024年研发支出5.4亿元，占营收27.5%）及股权激励费用增加。

目前，国内模拟芯片厂商普遍面临毛利率下滑，行业集中度提升背景下，头部企业份额争夺加剧，此次港股IPO募资拟用于技术升级、海外市场拓展及产业链整合。

纳芯微计划通过建设全球销售网络、并购强化技术优势，并应对中国模拟芯片供应链依赖国际厂商的现状（汽车芯片国产化率仅5%）。

纳芯微的A+H上市之路，既是中国半导体国产化进程的缩影，亦是对其技术实力与战略执行力的考验。若能在国际资本加持下突破技术壁垒、优化成本结构，或有望在模拟芯片红海中开辟新局。

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