路透纽约4月29日 - 特朗普总统上任后的头100天，股市恐创1973 年前总统尼克松(Richard Nixon)开始第二任期以来最糟糕的同期纪录。特朗普上任百日激起了整个市场的波动，并令人预期会产生半永久性的不确定状态。

随着投资者应对迅速变化的贸易形势，对股市、债市和汇市近期波动的预期都大幅上升。

4 月初，Cboe波动率指数(VIX).VIX收盘创下五年新高，而外汇和债券市场的波动率指标亦上升。此后，波动率指标有所回落，但仍高于特朗普就职前水平。

几个月后的股票波动率期货显示，投资者预期波动率将持续处于高位。

Little Harbor Advisors投资组合联席经理Matt Thompson说："我认为他们在这里注入了一种半永久性的不确定性。"

图：特朗普就任头100天关税新闻不断

对关税将如何影响经济增长、消费者支出和通胀的担忧促使标普500指数.SPX从特朗普上台后一个月内触及的纪录高点大幅走低，处于确认熊市的边缘。

虽然股市已有所回升，但该指数仍可能在特朗普就职头100天下跌约8%，成为在历任总统就职百日内的最差表现之一。

图：标普500指数在历任总统就职百日内的表现情况

美元也表现不稳，美元指数 .DXY 在特朗普上任后的头 100 天里下跌了约 9%，是该指数在历任总统上任头几个月内的最差表现，表明投资者对美国资产持怀疑态度。

图： 美元指数在历任总统就职百日内的表现情况

不过，在这100天里，以ICE美银美国公债指数衡量的美国公债市场回报率是近期总统上任初期的第二高，仅次于前总统克林顿的第一个任期。

图：美国公债的表现

虽然暂时停止征收某些关税在一定程度上平息了人们的紧张情绪，但投资者越来越不确定，在可预见的未来，世界是否已经变了。

**历史性的大跌？**

过去总统上任之初市场表现糟糕的情况包括前总统尼克松的第二个任期和前总统布什(布希)(George W. Bush)的第一个任期。

总部位于蒙特利尔的投资研究公司BCA research地缘政治和美国政治首席策略师Matt Gertken说："虽然这并不一定会注定市场在他的整个任期内都会下跌，但根据历史经验，这可能会为他的任期定下基调，这并不是没有道理的。"

在尼克松第二个任期的前 100 天里，标普500 指数下跌9.9%。到 1974 年 8 月 9 日尼克松辞职时，该指数自就职日以来已跌去近三分之一。

在布什执政之初，标普500指数下滑6.9%，在其整个第一任期内下跌了约12%。

股票在特朗普首个任期的最初100天内上涨了5%。在特朗普的整个第一任期内，股市上涨了近70%，而美元则下跌了约10%。

图：美元今年迄今跌幅大于特朗普第一任期之初

图：波动性冲击

(完)

(编审 张涛)

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