智通财经APP获悉，由于在关税实施前进口量大幅飙升，同时消费者支出增长更为温和，美国经济在今年年初出现了自2022年以来的首次萎缩，这也初步反映了特朗普贸易政策所产生的连锁反应。美国经济分析局在4月30日周三公布的初步估算数据显示，经通胀因素调整后的美国国内生产总值(GDP)在第一季度按年率计算下降了0.3%，远低于此前两年约3%的平均增长率。

占GDP三分之二的个人消费者支出增长年化环比增长了1.8%，虽为2023年年中以来的最低增速，但仍好于经济学家的预期。在商业设备采购自2020年以来最快增速的推动下，这项衡量经济潜在需求的指标仍表现稳健。

经通胀调整后的核心个人消费者支出(PCE)在第一季度加速上升，按年率计算达到3.5%，超出市场预期的3.1%。消费者支出的增长得益于服务支出的全面增长以及非耐用品支出的回升。

数据公布后，美国股指期货延续跌势，美国国债收益率则有所上升。

目前，预测人士认为美国在未来一年内陷入衰退的可能性与不陷入衰退几乎持平。展望未来，许多经济学家预计，更高的关税将引发供应冲击，给企业带来挑战，并导致需求回落。消费者也越来越担心，关税会对劳动力市场造成损害，并推高生活成本。

该局报告显示，净出口对GDP的拖累近5个百分点，为有史以来最大幅度。这些数据凸显了企业在大规模关税实施前抢购商品的急迫心态。

最新的GDP数据显示，进口按年率计算飙升了41.3%，为近五年来的最大增幅。由于这些商品和服务并非在美国本土生产，因此在计算GDP时需要从总量中扣除。经济学家预计，贸易逆差的急剧扩大在第二季度将得到扭转。

通常情况下，进口商品会进入仓库或直接运往门店。然而，报告显示，本季度企业库存对GDP的贡献为2.25个百分点，为2021年底以来的最高水平。近期的进口热潮可能会在未来几个月体现为更高的库存水平，而随着贸易逆差的收窄，这将对第二季度的GDP起到提振作用。

由于贸易和库存的波动有时会扭曲整体GDP数据，经济学家更倾向于通过“对美国国内私人购买者的最终销售额”这一指标，来更准确地了解需求状况。这一指标在第一季度按年率增长了3%，在2024年底增长2.9%。

多项消费者态度调查结果显示，消费者信心大幅下降，这让人对家庭能否继续为经济增长提供强劲动力产生了怀疑。低收入消费者已经在承受高物价带来的压力，而高收入人群则因今年股价下跌而受到影响。

与此同时，商业设备投资按年率计算增长了22.5%。除了波音公司罢工结束数月后商用飞机出货量激增外，信息处理设备和计算机的产量也大幅跃升。

经济学家还预计，关税将对资本支出造成压力，企业在当前的财报季中也承认，消费者未来的消费之路充满挑战。

零售商拖拉机供应公司(TSCO.US)和家电制造商惠而浦公司(WHR.US)等企业都指出，近期非必需品支出和大件商品的销售情况有所疲软。许多企业高管提到了消费者信心的下降，以及消费者可能会采取更为谨慎的消费态度。

关税对通胀以及整体经济影响的不确定性，让美联储陷入了两难境地。美联储官员表示，在更清楚了解美国政策对经济的影响之前，并不急于降低利率。

美国3月非农就业报告将于本周五发布，预计将显示美国就业市场正在降温。周三，有“小非农”之称的ADP就业数据增长放缓，根据ADP研究机构公布的数据，美国4月ADP就业人数仅增加了6.2万人，远低于市场预期，是自去年7月以来的最小增幅。