新华财经北京4月29日电 4月29日，泡泡玛特股价收于197.50港元／股，今年以来的涨幅已经超过120%。2024年，泡泡玛特股价上涨349.60%，同期的香港恒生指数上涨17.67%。

　　受旗下IP LABUBU在全球发售受到热捧的带动，泡泡玛特App于4月25日登顶美国App Store购物榜，并一跃成为App Store免费总榜的第四名。

　　彭博近日汇总的40名分析师中，有38位分析师对泡泡玛特给予“买进”评级，2位分析师给予“持有”评级。

　　业内人士对新华财经表示，泡泡玛特、卡游等中国企业的产品在海外市场火爆，核心竞争力是中国文化元素影响力的提升，以及企业精准捕捉市场需求，在设计方面针对全球市场不同区域的审美偏好，结合当地本土化元素，引领新潮，迎合消费者需求；另一方面得益于社交媒体的红利，达人直播以及社群可以触达核心用户群体，增强了用户黏性。

　　首只10倍股诞生

　　去年以来，以漫画、动漫、游戏等IP为原型的二次元周边商品，通过赋予商品“陪伴”和“精神消费”等情绪价值，正在成为年轻人的消费新宠。数据显示，相关企业数量已超667万家，96.7%的企业为近5年内新成立。

　　除了泡泡玛特旗下的“前方高能”系列盲盒产品引发抢购风潮，来自中国的卡牌在eBay上的交易额也屡创新高，“中国乐高”布鲁可的海外社交平台粉丝已突破百万。

　　不仅如此，受访卡游发行商表示，国内二手卡牌“玩家们”已经不满足于国内市场，正在着手开拓更有想象力的海外市场。

　　产品的炙手可热引发了资本市场的青睐。据新华财经统计，与2024年的低点相比，泡泡玛特股价最大涨幅已超过10倍；今年初赴港上市的布鲁可，截至4月29日股价上涨128.67%，2024年经调整年度利润同比增逾7倍。

　　卡游则于近日重启港股IPO，该公司2024年实现营收100.57亿元，创出历史新高，集换式卡牌年销量达48亿包。由于卡游的成本主要在卡牌生产和IP授权方面，与之对比，设计要比卡游复杂的泡泡玛特和布鲁可，毛利率去年分别为66.8%、52.6%，均不及卡游的71.3%。数据显示，2022年到2024年，卡游经调整后净利润分别为16.2亿元、9.3亿元和44.7亿元，赚钱能力正在赶超同行。

　　海外市场大爆发

　　随着国内潮玩产业逐渐扩大规模，越来越多的企业正在进军海外市场。

　　泡泡玛特数据显示，2024年海外营收占比近四成，其中东南亚地区营收同比增超六倍，北美地区同比增超五倍。北美地区2025年一季度收入已接近2024年全年收入。“在2024年高基数的基础上，依然有信心实现2025年销售额同比增长50%以上，海外销售额同比增长100%以上。”泡泡玛特董事长王宁表示。

　　积极寻求海外扩张是卡游的主要战略之一。去年10月，卡游与孩之宝达成深度合作，取得《小马宝莉》系列的全球授权，并率先在日韩、东南亚等地区发售，验证了其在海外卡牌市场“文化+技术”的高附加值路径。

　　2024年，布鲁可海外销售收入同比增长高达518.2%，但海外收入占比仅2.9%，对整体收入的作用还不明显。从区域收入结构看，亚洲市场（不含中国）以61%的占比成为布鲁可海外业务的核心支柱，北美及欧洲市场则处于高速增长阶段。公司表示，北美市场通过KA渠道和电商平台，聚焦中低价位段拼搭玩具的差异化竞争，逐步打开市场份额。

　　东北证券研究咨询分公司总经理李冠英对新华财经表示，过去中国企业主要是帮助国际品牌代工，利润薄但不用应对复杂的国际市场，只要满足采购方的要求就行。随着中国在全球整体地位的提升和国际形势的变化，同时熟悉国际环境的人才队伍也成熟起来，这都为中国企业从制造到品牌创造了条件。

　　华西证券传媒分析师赵琳亦认为，文化IP产品并非单纯靠IP粉丝就能一劳永逸，还需要制造业在技术和工艺上进行革新。这些潮玩企业出海是新的产业趋势，代表的年轻一代人的消费动向，同时也需警惕海外的法律法规和文化、风俗等系列风险。

（文章来源：新华财经）