智通财经APP获悉，可口可乐(KO.US)公布了超过华尔街预期的季度利润，尽管市场情绪不断恶化，但对价格敏感的消费者继续购买该公司的饮料。这家总部位于亚特兰大的雪碧、芬达和美汁源的生产商公布了第一季度每股收益73美分，高于分析师的平均预期。该公司还表示，预计关税影响是可控的，并维持了对销售增长和利润的预期。

可口可乐首席执行官James Quincey在一份声明中表示：“尽管在主要发达市场存在一些压力，但我们全球足迹的力量使我们能够成功应对复杂的外部环境。”

收入同比下降2%，至111亿美元，略低于预期的111.4亿美元。尽管如此，剔除货币波动的负面影响(5%)以及装瓶业务重组调整的影响(3%)，公司有机收入实际增长了6%。这家汽水公司表示，在截至3月28日的季度中，其价格组合，即一系列产品的价格，在本季度上涨了5%，公司单箱销量增长2%；其中，北美销量下降了3%，但包括欧洲、中东和非洲在内的地区销量增长了3%，拉丁美洲的销量持平。

而且，公司利润率大幅改善，营业利润同比增长了71%，营业利润率从去年同期的18.9%显著提升至32.9%，这体现了可口可乐公司在本季度通过提高价格保持盈利能力的能力依然强劲。

在饮料方面，该公司包括同名苏打水在内的气泡软饮料销量增长了2%，“可口可乐零糖”饮料本季度销量增长14%。可口可乐的果汁、增值乳制品和植物性饮料部门的销量增长了1%，该业务包括Fairlife牛奶、Simply Beverages果汁系列和美汁源。可口可乐的水、运动、咖啡和茶业务也公布了2%的销量增长，这要归功于对其饮料的更高需求——运动饮料和咖啡品牌销量下降，而茶品牌销量持平。

在对全年展望的更新中，可口可乐表示：“其业务主要是本地的，然而，它受到全球贸易动态的影响，这可能会影响公司在其市场上的成本结构的某些组成部分。目前，公司预计影响是可控的。”

对于2025年全年，可口可乐重申了其5%至6%的有机收入增长目标。可口可乐还重申了2025年每股收益预期为2.94美元至2.97美元(中间值2.955美元)，而市场预期为2.96美元。

本月早些时候，摩根大通的分析师上调了可口可乐的目标价，称该公司可能会受到相对有限的关税影响，并在市场不确定的情况下成为“风暴中的避风港”。小摩将可口可乐评级维持在“增持”，并将目标价上调至78美元。

小摩分析师认为，尽管面临关税和宏观经济逆风，但可口可乐凭借其强大的防御性、多元化的地域布局、有限的关税影响以及应对动态运营环境的能力，有望在2025年实现有机销售增长。

摩根大通认为，可口可乐作为相对安全港的地位使其股票在必需消费品行业和整个市场中表现出色。虽然必需消费品的表现将高度依赖于宏观和关税形势，但如果当前的环境持续下去， 可口可乐将继续跑赢同行和更广泛的市场。

相比之下，百事可乐(PEP.US)的表现则显得相对逊色。在此之前，竞争对手百事可乐上周发布了一份喜忧参半的报告，并下调了全年利润预期。同为可乐巨头，双方差距的核心在于百事可乐和可口可乐生产其秘方浓缩糖浆的地点存在差异。

百事可乐50多年前就开始在爱尔兰生产浓缩糖浆，可口可乐几十年来也在爱尔兰生产浓缩糖浆，并将其运往全球各地市场，选址理由是爱尔兰的低企业税率。但现在，供应美国市场的百事可乐浓缩糖浆，几乎全部需要缴纳10%的关税。但关键区别在于，可口可乐为美国市场生产的浓缩糖浆主要来自佐治亚州亚特兰大和美国领土波多黎各。这意味着可口可乐和雪碧等饮料受关税影响较小。

与此同时，根据以往业绩来看，可口可乐比百事可乐在高利率、高通胀环境下更具韧性，这体现在定价与销量上的差异。而且根据以往季度财报，可口可乐能够在全球范围内应对各种动态的运营环境，并持续实现其既定的经营目标。这种能力得益于其广泛的地域分布，美国仅占其系统总销量的约17%，这意味着在某个特定市场的疲软表现，往往能被其他市场的强劲表现所抵消。一季度，在关键的北美市场，百事旗下菲多利零食部门的销量下滑1%，饮料部门的销量下滑3%。

总的来说，可口可乐的防御性商业模式、强大的定价权，以及在市场波动和经济不确定的情况下保持稳定的现金流，使其在当前的关税冲击中有望脱颖而出。尽管有潜在的关税影响，可口可乐的全球存在和多元化的供应链降低了风险，确保了弹性和盈利能力。因此，在消费需求具有高黏性的情况下，这使得可口可乐成为独特的防御消费股——被成为“液体黄金”。

该公司令人印象深刻的利润率，持续的收入增长和强有力的股息政策使其成为稳定被动收入的可靠投资。凭借全球饮品分销网络以及无比强大的品牌号召能力，这家连续63年提高股息的全球饮品领军者持续将公司利润转化为新品创新以及股东回报率。因此，三十多年来，可口可乐一直是巴菲特旗下伯克希尔的核心持仓股票之一。截至周一收盘，该股今年已累计上涨15%，涨幅超过标普500指数，徘徊在历史高点附近。