来源：芝能汽车

高通公司于2025年5月1日发布2025财年第二季度财报，营收达109.8亿美元，同比增长16.9%，净利润28.1亿美元，增长20.6%，超出预期。

芯片销售（QCT部门）增长18%，汽车业务飙升59%，物联网（IoT）业务增长27%，许可收入（QTL）增长13%，在5G、汽车和AI领域的强劲动能。

三季度指引低于预期，我们从财务表现与业务亮点、多元化战略与技术创新两个维度，深度分析高通的增长驱动因素、市场定位及面临的挑战，如何通过技术领导力和多元化布局在竞争激烈的半导体市场中保持优势。

Part 1

财务表现与业务亮点：

芯片销售与许可收入双轮驱动

● 高通2025财年第二季度

◎营收达到109.8亿美元，同比增长16.9%，超过预期的106.5亿美元；

◎净利润28.1亿美元，同比增长20.6%。

◎非GAAP收入108亿美元，同比增长15%，营业利润率28.4%，自由现金流利润率21.3%，高效的运营能力和健康的现金流状况。 

◎QCT部门（设备与服务，主要是芯片业务）是增长的主要引擎，收入95亿美元，同比增长18%，

◎手机业务收入69.29亿美元，增长12%，得益于骁龙8 Gen 3等旗舰芯片在中国高端安卓市场的强劲需求；

◎汽车业务收入9.59亿美元，同比增长59%，连续第五个季度创纪录；

◎物联网业务收入15.81亿美元，增长27%，显示出边缘AI和5G连接的广泛应用。

◎QTL部门（许可业务）收入13.19亿美元，同比增长13%，EBT利润率保持在69%-73%的高位，凸显了高通在5G专利领域的强大议价能力。

在第二季度推出了Qualcomm X85 5G调制解调器-射频平台，集成AI能力，支持安卓智能手机的高速连接，并扩展至固定无线接入（FWA）设备，如Qualcomm Dragonwing Gen 4 Elite平台，通过5G Advanced技术提升网络性能，适用于家庭、工业和企业场景。 

◎高通与IBM和Palantir的合作，将生成式AI和本体能力引入边缘设备，进一步拓展了AI在工业物联网和企业市场的应用。 

◎在PC领域，基于骁龙X平台的设备已有超85款在生产或开发中，目标2026年实现100款商业化，显示出高通在AI PC市场的雄心。

◎汽车领域，高通获得30个新Design Win，14款商用车搭载骁龙数字底盘解决方案，涵盖驾驶舱、ADAS和自动驾驶功能，凸显了其在智能网联汽车市场的快速渗透。

高通第三季度指引却低于预期，预计收入99亿-107亿美元（中间值103亿美元），低于分析师预期的103.3亿美元，保守指引引发了市场对智能手机需求和贸易环境（尤其是关税）的担忧。

首席财务官阿卡什·帕尔基瓦拉表示，关税的间接影响尚不可预测，但公司多元化的全球供应链有助于缓解风险。

高通的手机业务占总收入的63%，其中46%来自中国市场，小米、OPPO和Vivo等中国OEM厂商的需求推动了高端芯片销售。

然而，英特尔等同行近期也发布谨慎展望，警告经济衰退风险，半导体行业对全球需求的敏感性，预计2025年智能手机市场增长为低个位数，5G手机则有望实现高个位数至低两位数增长。

Part 2

多元化战略与技术创新：

高通的长期增长引擎

在首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙的领导下，高通正通过多元化战略减少对手机市场的依赖，汽车和物联网成为新的增长支柱。

● 汽车业务得益于骁龙数字底盘解决方案的广泛采用。

◎高通与全球汽车OEM厂商合作，新增30个设计，覆盖驾驶舱、连接性和ADAS，预计2025财年汽车业务将继续保持50%以上的增长。 

◎宝马与高通的扩展合作，将AI驱动的辅助驾驶功能集成至更多车型。 

● 物联网业务涵盖智能眼镜（如骁龙驱动的Ray-Ban Meta眼镜）、工业传感器和边缘AI设备。 

高通通过收购Edge Impulse和FocusAI，强化了工业物联网的技术组合，提升了边缘AI的模型优化和部署能力，增强了产品竞争力，还通过软件生态的扩展吸引了更多开发者。

● 高通在5G和AI领域的技术领导力是其核心竞争力。

Qualcomm X85调制解调器支持5G Advanced，提供更高的频谱效率和低延迟，适用于智能手机、FWA和工业物联网。 Dragonwing Gen 4 Elite平台通过AI优化网络管理，推动了固定无线接入市场的增长。

高通在AI PC领域的进展显著，骁龙X Elite平台支持生成式AI功能（如实时翻译和虚拟助手），与微软Copilot+的集成使其成为英特尔和AMD的有力竞争者。

高通的专利组合在QTL业务中发挥了关键作用。2025财年第二季度，QTL收入13.19亿美元，增长13%，得益于与苹果、三星和Transsion等厂商的长期许可协议。 

尽管与华为的许可协议到期导致QTL收入增长受限，高通通过与中国OEM厂商的新协议弥补了部分损失。

2025年4月，高通收购了VinAI的生成式AI部门Movian AI，增强了其在边缘AI算法领域的实力，Edge Impulse和FocusAI的收购强化了工业物联网的软件生态，使高通能够提供从芯片到模型优化的端到端解决方案。

这些收购不仅提升了技术能力，还通过整合蒙特利尔等AI人才中心，增强了研发实力。 

高通的生态建设还体现在与IBM、Palantir等企业的合作，共同开发企业级生成式AI解决方案，将高通的芯片和AI技术扩展至云边缘混合场景，覆盖金融、制造和医疗等行业，提升了其市场覆盖面。

高通的增长动能与未来展望 高通2025财年第二季度财报展现了其在芯片销售、5G技术和多元化战略上的强劲动能。QCT部门的18%增长、汽车业务的59%飙升以及物联网业务的27%增幅，从手机芯片供应商向多领域技术领导者的转型。

Qualcomm X85、Dragonwing Gen 4 Elite和骁龙X Elite等创新产品，结合与IBM、Palantir等企业的合作，巩固了其在5G Advanced和边缘AI市场的领先地位。战略收购如Movian AI和Edge Impulse进一步增强了其技术生态，为长期增长奠定了基础。

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