美国奥马哈当地时间5月3日，伯克希尔・哈撒韦举行了年度股东大会。

今年恰逢沃伦·巴菲特收购伯克希尔公司60周年，94岁高龄的巴菲特全程出席并回答问题，巴菲特的“接班人”、负责非保险业务的格雷格·阿贝尔（Greg Abel），以及负责保险业务的阿吉特·贾恩（Ajit Jain）一同出席并回答投资者提问。

今年的股东大会问答总时长比去年减少约一小时，缩短至四个半小时。巴菲特在今年8月就将年满95岁，他也在会上正式宣布，计划在今年年底交棒，由阿贝尔接任首席执行官。

值得关注的是，苹果公司CEO库克也来到了股东大会的现场。开场后，巴菲特直言，这是其第60次参加伯克希尔股东大会，这是最大的一次，也将是最好的一次。巴菲特表示，“这次股东大会创下了很多新纪录”，他分享了几组数据：本次股东大会有1.97万人出席，创下新纪录；喜诗糖果的销售额达到31.7万美元；Brooks跑鞋的销售额为31万美元；Jazwares的销售额为25万美元等。

图片来源：股东大会视频截图

伯克希尔一季度投资净亏损50.38亿美元

比股东大会早几个小时，伯克希尔也公布了其一季度业绩。

伯克希尔2025年一季报显示，其第一季度净利润为46.03亿美元，而上年同期盈利127.02亿美元，同比减少63.76%；一季度营收为897.25亿美元，上年同期898.69亿美元。

最为值得关注的是，伯克希尔第一季度投资净亏损50.38亿美元，而上年同期盈利14.80亿美元。常常被认为是“市场风向标”的伯克希尔现金储备，一季度末已升至3477亿美元，再创历史新高。2024年四季度末，伯克希尔的现金储备为3342亿美元。

在提问环节，有投资者问到：“伯克希尔的3000亿（美元）现金未来五年将如何配置？”

巴菲特回答道：“好的机会并不是每天都会出现，我们在投资的时候都做出谨慎考虑，我们希望能在现在找到一些真正的‘珍宝’，我们不会在所有时间都进行投资，不恰当的投资会影响投资者利益，我们会一直寻找投资机会，哪怕单笔投资500亿美元，也要确保对业务有实质性帮助。”

巴菲特表示，尽管手上确实有很多现金，但明天就出现非常划算的交易“极不可能”，但五年内则并非不可能，“当然，也有可能是15年”。

从伯克希尔公司财报可知，截至3月31日，其权益投资的总公允价值69%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。而从伯克希尔的股票增减情况来看，巴菲特已经连续第十个季度出售股票。从伯克希尔一季报中可以看出，关税政策及其他地缘政治风险可能是其审慎及保守的原因。

伯克希尔此次股东大会前发布的一季报中提及，“我们未来的经营业绩可能会受到宏观经济和地缘政治事件的影响，行业或公司特定因素和事件可能有变化。2025年以来，国际贸易政策和关税等相关事件变化迅速，最终结果仍充满巨大不确定性。我们目前无法可靠地预测这些因素将如何影响公司的各项业务，包括产品成本、供应链效率以及客户需求。”

在股东大会开始后不久，巴菲特也回应了关税问题，他指出，“我们应该寻求与世界其他国家开展贸易，贸易不应被当成武器来使用，平衡的贸易对世界是有益的。对待贸易的态度很重要，大家应该各司其职。”

未来10年不打算出售日本公司股票

近几年，巴菲特对日本五大商社（分别是：三井物产、三菱商事、住友商事、伊藤忠商事和丸红）的投资可谓是最引人瞩目的一笔。

巴菲特自2019年7月开始投资日本五大商社，并于今年一季度增持了上述公司的股票。

2025年3月17日，伯克希尔提交给日本财务省的文件显示，其增持了5家日本综合商社的股票。其中，将三井物产持股比例从8.09%增至9.82%，三菱商事持股比例从8.31%升至9.67%，住友商事持股比例从8.23%提高到9.29%，伊藤忠商事持股比例由7.47%上调至8.53%，丸红株式会社持股比例从8.30%增加至9.30%。

此次股东会上，也有投资者关心，巴菲特近期对日本公司的投资是否产生变化。

巴菲特则表示，“目前或至少未来10年暂时不会卖出日本股票，日本贸易公司‘业务遍布全球’，短期并不会改变对日本公司的投资，至少现在，或未来的10年暂时不会发生。”

而阿贝尔也表示，日本五大商社经营历史非常优秀，他设想中持有日本贸易公司的年限应该是50年，或者永远。

巴菲特还提到，伯克希尔过去80年交易了1600万次，但事实上，只有极少数机会能真正吸引他们。

当投资者提问到为何选择阿贝尔作为接班人，巴菲特回应到“你问到最重要的问题了，在资本市场找到这样的人才不容易”。但他表示，身边要有能与之共事并乐在其中的优秀伙伴，这一点很重要。

在回应年轻投资者的提问时候，他还表示，人应该做自己喜欢的工作，如果你没有马上找到好的机会，不用气馁，这一辈子一定会找到好机会或者好的合伙人，有时候是值得你等待的。年轻人一开始别在乎起薪，要选择老板和方向。

股东大会中，巴菲特还回应了房地产、AI等大家关心的热点话题。

比起房地产，巴菲特还是更加看好股票。他认为，“房地产交易是比股票还要艰苦的生意，不确定的因素太多，股票交易的机会还是比房地产更多，”他指出，如果想购买伯克希尔的股票，只需要5秒就可以完成，如果想交易房地产则需要更长的时间。

与此同时，巴菲特表示，他的投资不会全部围绕着AI来进行，如果让他选择，会投资再保险业。关于AI产品，巴菲特表示，“应该由阿吉特来做选择”。

阿吉特则表示，“AI将成为一夜改变游戏规则的工具，我们要改变做事的方式评估风险，现在个别公司使用AI，他们需要想办法解决问题，我们还没有投入很多精力来追求AI这件事情。我认为我们要做好准备，只要有这个机会，马上就会跳入，开始进行投资。”

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