【解剖大盘】

昨天维稳会议还是起到了较好的作用，今天两地市场再度反弹，恒指收盘涨 0.37%。

北京时间周四凌晨 2 点，美联储宣布将基准利率维持在 4.25%-4.50%不变，符合市场预期，美联储连续第三次宣布维持基准利率不变。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，关税的影响到目前为止比预期的要大得多，并警告关税对失业和通胀的影响，认为经济路径的不确定性极高，下行风险已增加。按照这个决议，美股当然是应该往下的，但美国总统特朗普昨日突发推文：明天上午 10 点(北京时间今晚 10 点)将在椭圆形办公室举行重大新闻发布会，内容涉及与一个备受尊敬的大国的代表达成的一项重大贸易协议。这是第一个(达成的协议)。多家西方媒体报道说，特朗普口中的国家正是英国。英国首相斯塔默也发文确认了：今天晚些时候将听到更多有关美国经济协议的消息。

现在美国没有什么牌好打，只有寄希望于和别的国家达成协议，之所以英国是第一个，很大原因是因为英国从美国的进口多于向美国的出口，这属于贸易逆差的国家。再加上现在几大盟友，也只有英国看上去相对顺眼，这也容易理解，历来美英之间差不多是同根同源，也不存在过多的分歧。按照 BBC 的说法：此次所谓的达成“贸易协议”这个说法，并非人们传统认知里的自由贸易协定，实际更像是一项针对特定商品降低关税的具体协议，属于小规模协议的条款框架，未来几个月还有很多谈判和法律文书工作要做。另据 CNN 称，就算最终美国与所有国家都达成了协议，也不能保证特朗普会遵守这些协议。比如，特朗普在第一任期内促成了“美墨加协定”(USMCA)，但在第二任期内却抛之不顾，对一些墨西哥和加拿大商品征收 25%的关税。不管怎么说，对刺激美股会起到一些效果，美股继续往上。

据知情人士透露，特朗普政府计划撤销拜登时代的人工智能芯片限制，这些限制遭到了主要科技公司和外国政府的强烈反对。撤销最早可能在周四宣布。特朗普调整政策的原因在于特朗普可能会在 5 月 13 日至 5 月 16 日访问中东，可能会与阿联酋宣布启动政府间人工智能芯片协议。简单理解就是用一条更简单的规则取代它，确保美国 AI 在中东的利益。整体看，替换拜登的新规则，可能还是围绕 NV 中国特供卡指标，继续阉割，同时严控东南亚。市场解读是英伟达继续获得机会，因此英伟达涨超 3%，A股相关 NV 链也大涨，港股这边供应商 FIT HON TENG(06088)也涨超 4%。

印巴冲突还在持续，当地时间 5 月 8 日，据巴基斯坦三军新闻局消息，自印度发起“朱砂行动”以来，截至目前，巴基斯坦已击落超 25 架印方“哈洛普”(Harop)无人机。巴方在多个地区持续发现和回收“哈洛普”无人机残骸。印度防长：“朱砂行动”仍在持续，不希望局势升级但也不会退缩。目前来看，印巴很难出现全面的对抗，都在可控的范围，只是印度更要面子，知道打不赢，但也不能就这样灰溜溜的结束，也需要一个台阶。股市就遭殃，巴基斯坦股市暂停交易，KSE-30 指数暴跌 7.2%。印度股市小幅走低，NIFTY 指数跌 0.27%，SENSEX指数跌 0.05%。为何巴基斯坦股市跌得更多?因为经济层面太拉跨，金融实力也弱，这也是变相得另一个层面得战争。

而印度刚和英国签署了贸易协议，可以对冲一下，加上资本聚集相对较多。但如果后面打得拉跨，资本也会外逃。军工股继续嗨起来，相当于免费的宣传，全球也看清了谁的产品更具性价比，估计法国要失去不少订单了，有消息称法国叫印度不要再启用其阵风战机了，理论上说阵风比 F16 要先进半代，具备雷达和导弹干扰系统，但对1阵歼 10C 太打脸了。昨日板块聚集提到的中航科工(02357)、航天控股(00031)、中船防务(00317)双双涨超 6%。

说一下医药股，5 月 5 日，美国总统特朗普签署了一项旨在促进国内药品生产的行政命令，并警告称，他将在未来两周内对该行业征收进口关税。受此影响，5 月 7 日港股医药板块大幅下跌。不过，今天医药类普遍反弹，原因是美国对进口药品的依赖度较高，尤其是原料药约 80%依赖进口(中国占 40%以上)，全面加税可能导致美国药品短缺和成本飙升，因此市场预期政策力度可能受限。同时，市场可能认为部分中国出口的原料药或器械产品不在加税范围内。另外，部分中国药企已通过墨西哥、欧洲等地建厂规避关税风险，整体认为市场已经消化了利空，相关个股昭衍新药(06127)、药明合联(02268)、药明生物(02269)、金斯瑞(01548)等均反弹超 3%。

吉利汽车(00175)公布，为了推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提升企业竞争力，打造长期价值，公司于 2025 年 5 月 7 日向极氪提交了非约束性报价函，据此，公司初步表明其有意进行私有化建议，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票(集团实益拥有者除外)，惟须经进一步磋商及签订最终协议方可作实。这次收购肯定是利好，避免了同质化竞争，收购了优质资产，吉利(00175)今天涨超 4%。

回购概念今天走得比较强，长飞光纤光缆(06869)公布，2025 年 5 月 7 日耗资约 1727.41万元回购 50 万股 A 股股份。今天涨 7.86%;还有一个固生堂(02273)：2024 年 5 月 1日至今，在一年时间内回购超 50 次，斥资近 2.5 亿港元，回购总股数达 720.7 万股。公司表示未来将继续深化“中医+科技”双轮驱动模式，通过数字化升级与生态圈拓展巩固行业龙头地位，为投资者创造可持续价值。今天涨超 6%。

【板块聚焦】

中国无人驾驶出租车市场将迎来爆发式增长。据追风交易台消息，高盛在 5 月 6 日的研报中预测，2030 年，中国无人驾驶出租车(Robotaxi)将达到 50 万辆，市场规模在 2035 年有望达到 470 亿美元。

报告称，Robotaxi 市场的爆发式增长，将为早起小马智行、文远知行等早期入局者带来巨大机遇，也为汽车半导体和零部件等相关供应链企业带来投资机会。

另外，高盛称，与美国相比，中国在 Robotaxi 市场的商业化进程中已明显领先，主要得益于更有利的监管环境、基础设施的快速适应以及更高的消费者接受度。

无人驾驶相关概念股主要有：浙江世宝(01057)、知行汽车科技(01274)、耐世特(01316)、地平线机器人-W(09660)、速腾聚创(02498)。

【个股掘金】

长城汽车(02333)： 4 月销量恢复同比正增长 新能源车增长显著

公司一季报实现总收入 400 亿元，同比下滑 7%，环比下滑 33%;实现归母净利润 17.51亿元，同比下滑 46%，环比下滑 23%;扣非归母净利润 14.69 亿元，同比下滑 27%，环比增长 8%。

点评：长城汽车今年一季度净利润略高于市场预期，销量同比跌 7%，主要因关税上升令对2俄罗斯的出口量和盈利压力增加。长城汽车 4 月当月累计销量 100061 台，同比增长 5.55%;4 月海外销售 32165 台，1-4 月累计销售 123055 台;新能源车增长显著，4 月新能源车销售 28813 台，同比增长 28.42%，1-4 月累计销售 91371 台，展现出强劲的增长势头。4 月长城汽车旗下只有销量占比最大的哈弗品牌实现了两位数的增长，销量为 56748 辆，同比增长 20.60%。WEY 品牌的销量保持了个位数正增长，产量甚至有轻微下滑，销量为 4811辆，同比增长 7.92%;其余品牌的销量均有不同程度下滑。

公司 4 月销量恢复同比正增长主要系坦克 300 交付加速、二代枭龙 MAX 上市贡献增量。猛龙、新蓝山已取得初步成功，4 月二代枭龙 max 正式上市、全新高山开启预售。长城汽车旗下哈弗汽车品牌发布 5 月购车优惠，对全系换新车型推出一口价活动。值得一提的是，此次 2025 款新哈弗 H5 也加入购车优惠。公司订单表现均较好，后续仍有哈弗、魏牌多款新车即将上市，公司国内主流新能源市场销量有望迎来向上拐点。