市场人士提醒投资者注意风险控制

国内“五一”假期期间，全球股市普涨，外盘商品表现分化。

“假期期间，全球贸易摩擦出现缓和信号，叠加财报好于预期，美股出现反弹，推动全球股市普涨。”新湖期货研究所副所长李明玉表示，商品市场分化加剧，原油受OPEC+增产冲击而重挫，贵金属因避险需求消退而回调，农产品在供需博弈中呈现“强现实”特征。

“原油波动剧烈，核心扰动来自OPEC+产量政策超预期调整。”海通期货研究院总经理助理顾佳男介绍，原定于5月5日的会议提前至5月3日召开，最终决议将6月增产幅度从14万桶/日大幅提升至41.1万桶/日，连续两个月加速增产。供给冲击下，油价大幅下跌，短期或维持震荡偏弱格局。

受此影响，顾佳男认为，国内能化链品种如沥青、燃料油、聚烯烃等节后开盘面临成本坍塌风险，需关注下游补库节奏和装置检修的对冲效应。

国投期货能源首席分析师高明宇称，原油系品种4月下旬以来的下跌受上游原油主导。假期期间，新加坡高硫燃料油掉期、低硫燃料油掉期跌幅均小于原油，裂解价差被动走阔，预计国内市场开盘后高硫燃料油、低硫燃料油、沥青跌幅或小幅小于原油。近期海外市场高硫燃料油供应矛盾缓解，月差、现货升贴水均有所走弱，而低硫燃料油船燃加注需求及现货成交均有好转，低硫与高硫燃料油价差难以进一步走缩。

贵金属方面，受避险情绪消退、美元走高等因素影响，COMEX黄金连续收跌，5月2日收盘报3247.4美元/盎司。

有色金属方面，受美国一季度GDP萎缩冲击，有色金属一度大幅走弱。但美国非农数据好于预期，缓解市场担忧，有色金属价格修复性反弹，收复部分跌幅。

李明玉认为，假期海外利多因素或对有色金属形成提振，但美国关税阴影难消散，节后有色金属或难摆脱震荡走势。

农产品方面，假期期间，在美国关税政策缓和预期推动下，美棉大幅反弹。南华期货农产品分析师陈嘉宁表示，短期关税影响持续发酵，郑棉仍受宏观因素主导，随着国内下游走货压力加大，郑棉或维持震荡偏弱走势，关注中美关税政策及产区天气情况。

假期期间，CBOT大豆止跌回升，CBOT豆油剧烈震荡，BMD毛棕榈油延续下行。

“从基本面看，4月马来西亚棕榈油库存预计继续增加。近期印度棕榈油恢复采购，但多数是5月之后船期的采购。中期来看，受季节性增产季影响，棕榈油产地库存仍将增加。”李明玉表示，国内5月船期棕榈油的采购量高于刚需，库存预计小幅增加。

在李明玉看来，后期豆油与棕榈油价差能否继续回升，需关注棕榈油产地库存回升速度、美国生物柴油政策落地情况。

受访人士提醒，投资者应注意风险控制，需重点跟踪南美天气、OPEC+产量政策、美联储降息路径及国内稳增长措施，把握品种结构性机会，同时警惕地缘风险和宏观数据波动带来的冲击。