路透香港5月7日 - 随着估值下降和银行降低风险敞口，一些私人信贷公司正在介入投资香港的大型商业地产和开发商，并计划在香港这个全球房价最贵的市场之一发行新基金。

尽管特朗普挑起的 贸易战导致市场波动加剧，但基汇资本（Gaw Capital Partners）和岳桥资本（Blue Mountain Bridge Capital）等公司仍希望在包括香港在内的亚太地区发行新基金。

尤其是在香港，在需求和房价双双下行的情况下，许多开发商对偿债能力的担忧与日俱增，因此获得私人信贷将在短期内大大缓解他们的压力。

尽管香港没有受到中国内地房地产危机的影响，但在经济和行业逆风加剧的情况下，一些开发商的财务状况令人担忧。

私人信贷基金是为公司和项目提供融资的专业贷款机构，在全球已蓬勃发展成为一个规模 2 万亿美元的行业，吸引着大牌投资者和追求高收益的富裕人士。

此外，一些私人信贷投资者如果能以高于其贷款的价格出售抵押品，也有可能在违约情况下获利，这取决于市场状况。

香港私人信贷公司岳桥资本的首席投资长陈瑞峰（Raymond Chan） 表示，该公司正在市场上为其第一只基金募集 2.5 亿美元，目标是在 2025 年底前获得 1.5 亿美元。他说："现在是成为香港私人信贷投资者的最佳时机。”

今年 1 月，陈瑞峰的基金完成了一笔 3340 万美元的一年期优先贷款，该贷款以香港一处新改建的办公楼物业为抵押，年息为 15%，贷款价值比为 63%。

去年12 月，岳桥资本退出了一笔 6410 万美元的一年期优先贷款。陈瑞峰说，这笔向开发商提供的再融资贷款获得了 15%的内部收益率（IRR），这是衡量盈利能力的一个重要指标。

根据标普全球去年的一份报告显示，这一回报率高于私人信贷和直接借贷基金在2018年至2023年录得的11.9%的平均净内部收益率。

据一位知情人士透露，管理着344亿美元资产的香港房地产私募股权基金基汇资本（Gaw Capital）正在发行一只新基金，目标承诺规模为20亿美元。该人士表示，该基金将投资于包括香港在内的亚太地区一线和二线城市的私人信贷和私募股权交易。

基汇资本拒绝发表评论。

律师事务所 JSM 合伙人 Jasmine Chiu 说，除了资产管理公司和投资公司外，家族办公室和富裕个人也在进入私人信贷市场，他们被比直接投资房地产市场更高的收益率所吸引。

由于竞争日趋激烈，私人信贷的利率已从 2023 年的15%左右降至高个位数和低两位数的区间。

莱佛士家族办公室（Raffles Family Office）投资咨询主管Sky Kwah表示，投资者在安排交易时应更加谨慎，寻求更低的贷款价值比（LTV）、更严格的契约和更多的股权缓冲。否则，如果房地产市场面临进一步调整，私人信贷公司可能会受到冲击。（完）

(编审 白云)

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