今日A股出现调整，上证指数收跌0.3%报3342点，深证成指跌0.69%，创业板指跌0.87%。A股成交1.22万亿，较上日小幅缩量。盘面上，美容护理、银行逆市上涨，电子、计算机、国防军工带头回调。

　　宏观方面，今日海关总署公布4月进出口数据，4月我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%，其中4月出口（以人民币计价）同比增9.3%（前值增13.5%），进口增0.8%（前值降3.5%），贸易顺差6899.9亿元。

　　2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。4月份进出口增速较一季度加快4.3个百分点，其中出口增幅扩大、进口由降转增，展现出较强的韧性。

　　分项看，前4个月，东盟为我国第一大贸易伙伴，我国与东盟贸易总值为2.38万亿元，增长9.2%，占外贸总值的16.8%；与欧盟贸易总值为1.78万亿元，增长1.1%，占12.6%。与美国贸易总值为1.44万亿元，下降2.1%，占10.2%。

　　进出口企业主体方面，民营企业进出口比重有所提升。前4个月民营企业进出口8.05万亿元，增长6.8%，占我外贸总值的56.9%，比去年同期提升2.3个百分点。进出口品类方面，高技术产品表现突出，前4个月进出口1.52万亿元，增长7.4%。其中机电产品占出口总值比重高达60.1%，自动数据处理设备及其零部件、集成电路和汽车出口增长较多。

　　本次进出口数据远超此前市场预期，反映出我国经济持续回升向好趋势，前期政策效果正在显现。前期关税扰动冲击市场，后续如果中美关税冲突有所缓和、经济数据持续呈现韧性，，市场情绪或有所修复。当前阶段依然可以关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，考虑逢低布局。

　　市场震荡，或可关注红利及现金流类产品。今日大盘下跌的市场环境下，红利港股ETF（159331）上涨0.71%，红利国企ETF（510720）上涨0.64%，现金流ETF（159399）上涨0.3%，均表现出一定的抗跌性。

　　从宏观环境来看，当前宏观利率环境或依然有利于红利风格。国内看，宏观稳增长的政策基调下，流动性环境易松难紧，或有利于红利风格。海外看，美联储5月FOMC会议维持基准利率4.25%-4.50%不变，鲍威尔发言偏中性。美国当前经济数据呈下行趋势但仍有韧性，降息预期有所降温，美债高利率环境或将维持，对红利风格可能依然构成一定利好。

　　政策端看，新“国九条”、市值管理等政策积极鼓励上市公司分红；对于央国企而言，“中特估+市值管理”可能进一步提高央国企分红意愿。对于央国企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　站在当前时点，红利风格有望持续。近年来，伴随经济增速中枢的下移，红利回报的确定性优势进一步凸显，相对低波动、低回撤的特质也有望为投资提供更高的风险收益比。红利资产前期调整之后，股息率有所抬升。

　　根据WIND数据，截至2025/5/9，红利国企ETF（510720）标的指数上证国企红利指数的股息率约为6.91%，红利港股ETF（159331）标的指数股息率约为8.96%，较无风险收益率具有一定的投资吸引力。

　　高股息也为产品分红奠定基础。红利国企ETF（510720）上市以来连续13个月进行分红，红利港股ETF（159331）上市以来连续9个月进行分红。此外当前美元资产不确定性上升，亚洲资产吸引力提升，港股市场上的高股息行业可能也具备投资价值。感兴趣的小伙伴可以持续关注红利国企ETF（510720）、红利港股ETF（159331）。

　　现金流策略也值得关注。自由现金流为红利之源，公司的自由现金流累积后，除去公司当下经营与未来发展的部分，剩余税后资金往往能用于股东分配，即为红利。因此鼓励分红的市场环境下，“现金奶牛”有望进一步提高分红比例。后市看“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一，可适当关注月月评估分红的现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF收益分配原则节选如下：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎

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责任编辑：杨红卜