（转自：郭二侠说财）

中美日内瓦经贸谈判取得阶段性成果，东大和西大暂时握手言和。受此利好消息刺激，恒生科技指数大涨5.16%。资金都被科技股吸走了，此前涨势良好的消费股大幅回调，上市没几天的沪上阿姨大跌12%，但估值仍然有40倍，还是偏高。不过应该不会再大跌了，现在H股部分市值75亿，这差不多就是纳入港股通的门槛，大概会在这个位置上演织布机行情。

港股市场上市了4家奶茶股，已经有了明确的估值体系，不太可能脱离这个估值参照在那里瞎炒。所以我才说暗盘涨超20%就卖，谁知道市场情绪火热，流通盘又小，暗盘开盘不到2分钟就飙涨60%，赶紧挂市价单卖出，卖了个好价钱。

上市首日可以靠市场情绪炒作，长期还是要看估值。

一、招股信息

二、公司概况

宁德时代成立于2011年，总部位于福建宁德，是一家以动力电池和储能电池研发、生产、销售为核心业务的新能源科技公司。

在全球新能源赛道上，宁德时代是当之无愧的领跑者：

按全球动力电池使用量计，宁德时代连续8年（2017年-2024年）在全球排名第一，2024年市占率37.9%，远超第二名比亚迪（16.7%）和第三名LG新能源（10.7%），相当于“第二到第五名分额的总和”。

按全球储能电池出货量计，宁德时代连续4年（2021年-2023年）在全球排名第一，2024年全球市占率36.5%。

于2024年，宁德时代在国内高端新能源乘用车(售价25万人民币以上)电池市场占有率达72%；在国内新能源客车电池市场占有率达80%；在国内新能源重卡电池市场占有率达71%。

截至2024年12月31日，宁德时代已实现动力电池累计装车超过1,700万辆，全球平均每三辆新能源车就有一辆装载宁德时代电池。

财务数据显示，在过去的2022年、2023年和2024年，宁德时代的营业收入分别人民币3,285.94亿、4,009.17亿和3620.13亿元，相应的净利润分别为人民币334.57亿、473.42亿和552.95亿元。

2024年营收下降，系电池售价随原材料降价下调。利润逆势增长的关键在于技术创新降本（如CTP无模组技术降低15%成本）和高附加值产品（如超充电池溢价20%）的推广。

2025年一季度，宁德时代实现营业收入847亿元人民币，同比增长6.18%；归母净利润139.6亿元，同比增长32.9%，扣非净利润同比增长27.92%，显示公司核心业务盈利能力依然强劲。

宁德时代主要营收来源是动力电池，2024年占比69.9%；其次是储能电池，2024年占比15.8%，此外2024年的营业收入中有30.5%来自于海外。

自2018年在A股上市以来，宁德时代不断提升股东回报，2023和2024年度连续两年分红比例达50%，累计分红（含已宣布的2024年度分红方案）和回购金额近600亿元。近期，基于对公司未来发展的信心和公司价值的认可，宁德时代宣布拟以40亿至80亿元回购公司股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。

现金流状况亮眼，为业务扩张提供充足资金保障。宁德时代今年一季度经营活动产生的现金流量净额达328.68亿元，同比增长15.91%；期末现金及现金等价物余额达2863亿元。

根据中国汽车工业协会消息，2025年一季度，我国新能源汽车产、销量分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，开局运行良好，为产业链注入强劲动能。

今年以来，宁德时代产能利用率饱满，产销两旺，未来持续较高增长可期。

三、综合点评

宁德时代于2018年6月在深交所创业板上市，股票代码300750.SZ。这次是在港交所二次上市，对打新来说，我们只要看相比A股折价多少，有没有给港股IPO打新人留水位即可。

宁德时代A股股价257人民币（约278港元），港股股价263港元，H股较A股折价仅有5%，这还是在今天A股涨了3.5%的情况下，当时设定招股价的时候其实就没啥折价，非常硬气。

不过宁德时代也有硬气的资本，账上现金有2863亿人民币，还能年赚600亿，根本就不差钱，在港股上市主要还是想获得外汇，为加大海外市场投入做准备。

宁德时代这次IPO更是吸引了23名基石投资者，包括中石化、科威特投资局(KIA)、高瓴资本、兰馨亚洲(Orchid Asia)、博裕资本、景林资产等国际国内知名投资机构，合共认购约26.28亿美元(约203.7亿港元)的发售股份。

宁德时代本次IPO发行股份占全部股份比例的2.61%，按招股价263港元算，募资约310亿，23名基石锁定203港元，流通盘107亿，这点流通盘也就公司市值的1%。

宁德时代招股首日孖展21倍，最终大概率会超购100倍，但不会启动回拨，这次公开发售定死了就884.2万股，占比全球发售的7.5%，甲乙组各44210手，按6万人申购算，预估一手中签率40%。

在港交所二次上市方便外资买入，哪些深受外资喜爱的公司，AH股价基本持平，例如比亚迪、招商银行、美的集团，外资持股比例都很高。外资现在持有宁德时代A股14.2%的股份，属于重仓布局，因此我认为宁德时代在港股上市后也可以抹平折价，那就只有5%左右的涨幅。

宁德时代在港股上市首日的表现，主要取决于这几天A股的走势，我等14日下午A股收盘再决定申购多少，最近宁德时代股价正在强势反弹，又赶上了中美和谈的好时机，大概率有汤喝。

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