金吾财讯 | 港股三大指数午后涨幅扩大，全日震荡走强，截至收盘，恒生指数涨2.3%，国企指数涨2.47%，恒生科技指数涨2.13%。蓝筹中，中国人寿(02628)涨6.55%，友邦保险(01299)涨5.15%，京东健康(06618)涨5.13%，东方海外国际(00316)涨4.92%，比亚迪股份(01211)涨4.75%；跌幅方面，领展房产基金(00823)跌1.34%，中电控股(00002)微跌0.38%。板块方面，中资券商股午后走强，弘业期货(03678)涨12.09%，兴证国际(06058)涨9.09%，恒投证券(01476)涨7.98%，广发证券(01776)涨6.31%，中国银河(06881)涨4.93%，华泰证券(06886)涨4.86%。华泰证券指出，2025年一季度大券商归母净利润合计同比大幅增长92%，扣非净利润同比+51%，关注三大主线：1)扩表趋势延续，金融投资规模驱动总资产进一步扩张，但杠杆率分化；2)投资贡献增长，大券商投资类收入普遍增长，体现较强弹性；3)轻资本业务修复，一季度全市场日均股票基金成交额同比+71%，经纪净收入同比提升、投行净收入普遍改善、资管净收入相对稳健。展望行业未来发展，政治局会议定调持续稳定和活跃资本市场，中央汇金进一步发挥类“平准基金”的作用，后续资本市场支持性政策有望持续落地，关注资产负债表运用能力强、业绩增长稳健的头部券商，把握并购主题的结构性机会。汽车股止跌回稳，零跑汽车(09863)涨6.13%，比亚迪股份涨4.75%，理想汽车-W(02015)涨4.54%，小鹏汽车-W(09868)涨3.87%，小米集团-W(01810)涨3.60%。行业情报咨询机构RhoMotion公布的数据显示，尽管特朗普引发全球贸易局势紧张，但4月份全球纯电动和插电式混合动力汽车销量仍然同比增长29%。其中，中国和欧洲市场的销量保持稳定增长，而北美市场则出现了自去年9月以来的首次下降。RhoMotion的数据显示，4月份纯电动汽车和插电式混合动力车的全球销量上升至150万辆；其中中国市场销量较上年同期增长32%，至90万辆。欧洲的电动车销量同比增长35%达到30万辆，而北美的电动汽车注册量同比下降5.6%，至10万辆。个股方面，腾讯音乐(01698)涨12.84%。腾讯音乐公布2025年第一季度未经审计财务业绩公告。期内，公司权益持有人应占利润42.91亿元(人民币，下同)，同比增长201.76%；普通股的每股基本盈利1.4元，去年同期为0.46元。期内，营业总收入73.56亿元，同比增长8.69%。中金公司表示，腾讯音乐2Q25音乐业务或保持健康增长，持续关注SVIP发展趋势。在线音乐：1Q25收入58.04亿元，同增15.9%。音乐订阅收入同增16%至42.2亿元，其中付费用户数环增190万人至1.23亿人；ARPPU同增7.5%至11.4元/月，且公司业绩会提到，SVIP表现强劲，其会员数和ARPPU均取得环比增长，SVIP主要受音质音效、优惠举措、演唱会权益及长音频权益等驱动，SVIP也是未来业务长期增长动力之一；展望2025年音乐订阅业务有望实现高质量增长，受付费用户数和ARPPU两者增长共同驱动。看向2Q25，该行预计付费用户数或环增150万人，ARPPU或同增8.7%，量价平衡增长。非订阅收入1Q25同增15.7%至15.97亿元。公司业绩会提到，非订阅业务中广告业务仍是主要增长因子。社交娱乐：1Q25收入15.52亿元，同比下降11.9%，且自1Q25开始不再披露社交娱乐业务运营数据，该行判断市场对公司社交娱乐业务的持续调整有所预期，全年该业务收入可能仍有同比下滑。京东集团(09618)涨3.36%。京东集团公布2025年第一季度业绩公告。期内，归属于公司普通股股东的净利润108.9亿元(人民币，下同)，同比增长52.73%；每股基本收益3.76元，去年同期为2.28元。期内，集团总收入3010.82亿元，同比增长15.78%。摩根士丹利称，京东集团上调了2025年集团和零售业务(JDR)收入及盈利增长预期至两位数，利好股价；但外卖业务未提供亏损指引，可能导致2025年余下时间内的盈利预期进一步被下调。分析师EddyWang等报告表示，预计2025年京东总收入同比增长13%。野村表示，国际投资者对中国股票一直持谨慎态度且配置不足，这意味着随着投资者追逐中国股票的上涨，可能会出现一些资金配置流向中国市场。野村建议国际投资者在亚太市场内部进行仓位的再平衡，通过削减对印度市场的超配仓位来增持中国股票。