周二（5月13日），美国劳工部统计局公布数据显示，美国4月消费者价格指数（CPI）温和反弹，通胀压力虽暂时受控，但在关税持续施压下，未来几个月可能加速上涨。

数据显示，4月CPI环比上涨0.2%，扭转了3月0.1%的下滑，后者是自2020年5月以来的首次下跌。路透社调查的经济学家此前预期CPI将上涨0.3%。按年率计算，截至4月的12个月内CPI上涨2.3%，略低于3月录得的2.4%。

剔除食品和能源这两项波动性较大的分项后，4月核心CPI环比上涨0.2%，与3月的0.1%增幅相比有所加快；核心CPI年率维持在2.8%，与上月持平。

当前通胀数据主要反映的是在总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）于4月2日宣布“解放日”（Liberation Day）关税政策调整前，美国对中国商品征收的关税影响。例如，针对中国商品中与芬太尼相关品类的税率已翻倍至20%，同时对进口汽车和轻型卡车征收了25%的关税。

尽管特朗普已宣布对多数特定国家的关税暂停90天，但对几乎所有进口商品征收的10%统一关税依然有效。经济学家预计，从5月开始，CPI将更显著地反映关税推升的物价影响。

上周末，美国与中国在贸易战问题上迈出缓和的重要一步：美国同意在未来90天内将对中国商品的加征关税下调至30%，而中国则将对美国商品的关税从125%大幅降至10%。

尽管如此，经济学家依然预期今年通胀将因关税上升，但幅度将低于原先在未达成暂缓协议前的预估。此举也使得美联储（Federal Reserve）可以继续维持“观望”政策立场。分析人士同时认为，缓和的贸易局势有助于美国避免陷入衰退，尽管全年经济增速预计仍将疲软。

Nationwide首席经济学家凯茜·博斯蒂扬奇克（Kathy Bostjancic）表示：“通胀年内仍可能上升，但幅度将略低，预计将在第四季度年增率见顶至约3.4%，低于此前预测的4%。不过由于当前的关税水平仍高于特朗普上台前，经济增长仍将放缓。”

美联储设定的通胀目标为2%。未来美国还面临对药品与半导体产品加征关税的可能性。特朗普政府将关税视为筹集财政收入、支持减税承诺并振兴美国制造业的工具。

上周，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变。金融市场普遍预计，美联储将在9月重启宽松周期。