专题：绿茶集团五次递表港交所再过聆讯 翻台率暴露隐忧

　　来源：标点财经

　　从客单价、翻台率、同店销售额三项核心指标来看，绿茶集团的经营数据已有下滑趋势 

　　投资时间网、标点财经研究员  董琳

　　5月16日，餐饮业“初代网红”——绿茶集团有限公司（下称绿茶集团，06831.HK）正式在港交所主板挂牌上市。

　　投资时间网、标点财经研究员注意到，自2021年3月首次递交招股说明书以来，绿茶集团先后历经四次递表折戟，终于在第五次如愿。不过，在首个交易日绿茶集团股价表现并不理想。盘初公司股价跌近7%，一度跌破7港元/股，低于发行价7.19港元/股。截至上市首日午间休市，该公司股价报6.79港元/股，跌幅为5.56%，市值为46亿港元。

　　据悉，绿茶集团此次发售1.68亿股，其中8名基石投资者合计认购发行股份的55.57%，认购金额约6.73亿港元，基石认购后持股13.57%。其中，紫燕食品（603057.SH）、正大食品、华宝股份分别认购3500万美元、709万美元和624万美元，安吉国际地方国资以及银泰集团创始人兼董事长沈国军分别认购1300万美元，另有数家绿茶餐厅的供应商参与了基石认购。

　　但同时，IPO中约有30%的发售股份为现有股东减持的老股，而非公司增发新股。对于上市首日上午股价表现，业内有分析认为，公司因筹码过度分散，加之老股出售等操作，在一定程度上削弱了市场对公司的信心。

　　上市首日上午绿茶股价走势情况（港元/股）

　　数据来源：Wind

　　绿茶集团成立于2008年，由王勤松、路长梅夫妇在杭州西湖畔创立，最初以“绿茶青年旅舍”起步，后转型为休闲中式餐饮品牌。IPO前，王勤松夫妇作为控股股东共持股65.8%，上市后，二人合计持有公司股份54.29%。

　　招股书显示，绿茶集团的餐厅数量从2022年底的276家，增长至2024年底的465家，复合年增长率为29.8%。业绩方面，2022年至2024年，绿茶集团实现收入分别为23.75亿元、35.89亿元及38.38亿元，年内利润分别为0.17亿元、2.96亿元及3.50亿元。

　　据灼识咨询报告显示，2024年中国内地休闲中式餐厅品牌中，绿茶集团以0.7%的市场份额位列其中，按餐厅数量计排名第三，按收入规模计排名第四。

　　尽管业绩表现尚可，但从客单价、翻台率、同店销售额三项核心指标来看，绿茶集团的经营数据已有下滑趋势。

　　据招股书数据，2022年至2024年，绿茶集团每家餐厅日均接待人数分别为444人、516人、477人；对应的客单价分别为62.9元、61.8元和56.2元；公司翻台率分别为2.81次/日、3.30次/日和3.00次/日。同时，绿茶餐厅的同店销售额和同店销售增长率在2024年均有下滑。其中，公司同店销售额从2023年的22.69亿元下滑至2024年的20.35亿元；公司2024年同店销售增长率为-10.3%。

　　2022年至2024年绿茶集团核心经营数据情况

　　数据来源：公司招股书

　　此外，随着餐饮外卖流行，各大餐饮品牌店纷纷开通并大力发展外卖业务。目前来看，绿茶集团的外卖业务收入占比较低。招股书显示，2022年至2024年，该公司的外卖业务收入分别为3.97亿元、5.17亿元和7.23亿元，占总营收比例分别为16.7%、14.4%和18.8%。

　　面对竞争加剧与消费疲软的双重压力，绿茶集团接下来欲从下沉市场扩张与提升数字化能力两方面寻求业绩增量。

　　从募资金额来看，以7.19港元/股发行价计算，绿茶集团此次募资净额约为7.46亿港元。公司计划其中的4.72亿港元用于扩展餐厅网络，2亿港元用于设立中央食材加工设施，4030万港元用于升级信息技术系统及相关基础设施，3730万港元用于运营资金及一般企业用途。

　　从门店网络建设来看，绿茶集团计划在2025年、2026年、2027年分别开设150家、200家及213家新餐厅，目标在2027年将总门店数增至1200家，重点布局下沉市场及海外。

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责任编辑：王若云